史上最長回檔整理走勢出現後 美股下一步？

美國股市自2015年5月創歷史新高後，匆匆已滿一年。有分析師指出，美國股市目前僅較該歷史高點，低約2%。

他們的意思是，這波多頭漲勢將依舊持續。但是，他們漸漸發現，已越來越難堅持這項信念。一週之內，他們將會發現，幾乎已不可能再堅持這項信念。

這是因為自1900年以來，只有一次多頭市場，曾出現逾一年的回檔整理走勢。不到一週後，那次回檔的期間，將被自2015年5月高點回檔整理走勢持續的期間所超越。

除非美國股市本週上漲至新高點，否則，認為多頭市場依舊持續的分析師，就必須辯解目前這波多頭市場與回檔整理走勢，與過去120年的情況均不相同。

Ned Davis研究機構統計分析了道瓊工業平均指數35次多頭市場。平均而言，這些多頭市場中的回檔整理走勢，最長者平均持續了155天，或約五個月。其中最長的一次出現在1990年代的多頭市場，其回檔整理走勢持續了379天。到6月第一週，此一期間長度，亦將被自2015年5月高點以來的回檔整理走勢所持續的期間所超越。

投資人或許好奇，一年前那持續多年的多頭市場是否依舊持續，抑或美國股市又展開了一波新的多頭市場，這二者之間究有何差別？

其間的差異其實可謂巨大。如果我們認為2009年3月開始的多頭市場已經結束，就無需再擔憂這波多頭走勢是否持續太久，隨時可能壽終。

在數百家投資通訊中，僅有少數幾家持續宣稱多頭市場已告結束。基於反向分析，或許投資人已無需擔憂這波多頭走勢持續太久，因為這波多頭市場可能已經結束。