中美經濟「牌局」近在眼前 事關市場能否保持平靜

在聯準會加息隱約可見的背景下，美國和中國頂層官員正在為一年一度的會晤做準備，而這兩個世界最大經濟體的政策行動從未如此密切相關過。

就好比打撲克牌一樣，當兩國官員六月 6-7 日在北京落座時，他們將試圖評估對方的政策計劃及其潛在的國內影響。

中國想要放鬆人民幣與美元之間的掛鉤，同時避免資本外逃。聯準會想要逐步遠離近零利率，幾乎所有官員都暫時認為今年至少要兩次加息 25 個基點。過去 9 個月裡的一幕幕，清楚展示了雙方的目標可能產生怎樣的衝突：美國退出刺激計劃促使資本流出中國，去年八月人民幣意外貶值引發的市場騷亂迫使聯準會停下了腳步。

聯準會導致的美元大漲將會給人民幣造成壓力，令本已顯著放緩的資金外流再度抬頭；2015 年中國資金外流規模創下 1 兆美元的紀錄。

避免再次發生金融火災，是聯準會副主席 Stanley Fischer 和美國財政部長雅各布·盧等官員在與中國同仁會晤時的任務之一。這將是歐巴馬政府與中國約定每年舉行戰略與經濟對話以來的第八輪，也是最後一輪；該對話機制是布希政府一項倡議的延續。

「中國和美國都要避免互相製造貨幣政策意外，以免可能令各自國內政策空間受到約束，」美國康奈爾大學教授、前 IMF 中國部主任 Eswar Prasad 稱。

對中國來說，來自美國方面的最大風險可能是聯準會將於六月 14-15 日會議上傳達的未來利率路徑。

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