今夏低成交量 恐並非美股的利空訊號

根據MarketWatch分析報導，夏季已悄然來臨，美國股市成交量恐將日益萎縮，投資人心情亦將隨之糾結難解。

每年此時，幾無例外，由於越來越多交易員貪戀夏季渡假，股市成交量將開始逐漸轉淡。傳統智慧總認為，低成交量是整體股市的利空。然而這次，傳統智慧是否依舊可信，讓人有所疑慮。

的確，在夏季，平均成交量往往傾向低於其他幾季。在歷史上，6月，7月與8月的美國股市也多是庸庸碌碌。然而，根據統計原則，相關性並非必然因果。仔細檢視歷史成交量數據，分析師發現，沒有證據顯示低成交量本身就是利空因素。

分析師蒐集了紐約證券交易所的50年成交量數據，並將每個月的成交量與其後三個月，六個月與十二個月的平均成交量做了比較。再觀察此一比例是否與其後三個月，六個月與十二個月的股市報酬率有何相關性。

最終，以統計學角度而言，幾乎找不到其間有任何相關性。

這結果應非屬意外。雖然6月，7月與8月成交量通常總是低於平均值，股市表現亦疲弱，然而9月才是股市平均表現最糟的月份，而其成交量卻遠高於其他夏季月份。此外，10月的平均成交量甚至更高於9月，而其績效卻往往低於平均水平。

雖然一項傳統的智慧證實無效。但另一句華爾街格言--別在沉悶的市場放空--卻獲得了支撐。

最後的結論是，美國股市有諸多讓人憂慮之處，但夏季下降的成交量，應非屬擔憂之一。