美光連漲9天、飆31%！三星傳DRAM縮手 NAND下半年夯

MoneyDJ新聞 2016-06-01 記者 郭妍希 報導

北美半導體設備BB值連5個月高於1、再加上半導體設備業龍頭廠商應用材料(Applied Materials Inc.)直指投資活動逐漸從DRAM轉到NAND型快閃記憶體，讓美國記憶體大廠美光(Micron Technology, Inc.)股價在5月18日觸底反彈、一口氣連漲9個交易日之多，漲勢相當驚人。

美光5月31日終場跳漲了3.33%、收12.72美元，平1月12日以來收盤新高，股價帶量衝過頸線；以收盤價計算，過去9個交易日共計狂漲了31.54%，從月KD已在4月低檔黃金交叉來看，過去半年來美光股價也有底部成形的味道。

barron`s.com報導，R.W. Baird分析師Tristan Gerra 31日發表研究報告指出，三星電子(Samsung Electronics Co.)可能會在今(2016)年下半年把一大部分的DRAM產能轉移到NAND型快閃記憶體，同時將18奈米製程產能初步拉高。

Gerra認為，下半年NAND的產業市況相當樂觀，主要是拜iPhone 7的儲存容量增加(該款智慧機應會增添256GB版本)、PC加速採納固態硬碟(SSD)之賜。他說，這會讓NAND定價在下半年穩定走揚。

不僅如此，雖然下半年DRAM均價或許每季都將下滑10%，但美光因為採用20奈米製程技術，下半年的DRAM成本有望比上半年降低10-15%。基於上述原因，Gerra決定將美光的投資評等從「中立」調高至「表現優於大盤」

TheStreet.com 5月20日報導，應材在財報電話會議上指出，投資活動逐漸從DRAM轉到NAND型快閃記憶體，估計今(2016)年下半年DRAM的資本支出會年減至少25%，NAND則會年增35%。

Sterne Agee證券發表研究報告指出，這兩個趨勢都意味著美光的毛利率長期看俏，因為DRAM支出下滑有望讓供需止穩、降低定價壓力，而NAND支出上揚就有望拉高產能利用率、逐漸推升毛利，因為3D NAND的毛利比其他產品還高。

Bernstein Research先前曾痛批三星心狠手辣，意圖在記憶體界趕盡殺絕，剷除SK海力士(SK Hynix)、美光，剩下一家獨大。如今看法似乎有變。

Seeking Alpha 5月18日報導，Bernstein發表研究報告將美光的目標價上修1美元至11美元，指稱三星的DRAM供應成長正在趨緩當中。該證券預估，從去年起DRAM出現的供給嚴重過剩景況將緩解，明年下半年料轉趨短缺。

國際半導體設備材料協會(SEMI)5月24日公佈，2016年4月北美半導體設備製造商接單出貨比(Book-to-Bill ratio)初估為1.10，雖然略低於上個月的1.15，但已連續第5個月高於1。1.10意味著當月每出貨100美元的產品就能接獲價值110美元的新訂單。

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