OPEC會議論油產前景 市場不可輕忽美國頁岩油實力

石油輸出國組織 (OPEC) 週四 (2日) 將於維也納召開會議，商討油市的最新發展，外界普遍預期 OPEC 仍難達成凍產協議。然而，關注 OPEC 會議同時，投資人不應忽略美國油產實力，係因油價大跌至今已過了 2 年，就算受到 OPEC 極高產能搶市壓迫下，美國油業也未因此摔出擂臺。

媒體《CNNMoney》指出，美國頁岩油革命有成以來，確實因 OPEC 大幅提高產能的策略而吃了不少虧 (目前每日油產高達 3270 萬桶) ，但最新數據顯示美國產能依舊持堅。根據美國能源情報署 (EIA) 的資料， 3 月份美國每日產油量為 913 萬桶，較前月略減 6000 桶，惟降幅已大幅放緩 。

對此，商業智庫「維基戰略」 (Wikistrat) 的資深能源分析師 Thomas O"Donnell 表示，「美國產能的韌性，遠出乎任何人的預期，甚至產油者自身都沒想到。」能源研究機構 ClipperData 的商品研究主任 Matt Smith 也指出，「低油價確實讓頁岩油革命進程緩了些，但無論從何種角度來看，都並未扼殺這個產業。」

進一步來看，美國原油產能何以維持高位？首先，墨西哥灣油產近期大幅上升，係因許多昂貴深海鑽探計畫終於開始投入產能；根據 EIA 的數據，墨西哥灣在 2 月至 3 月間增加每日 6 萬桶產能，預估明年將達到高峰。

另外得注意到的一點，即頁岩油業在投資大幅縮水下，並未如外界擔憂一般下跌；相反的， EIA 上修 2 月產能數據，係因北達科他州廣大的巴肯 (Bakken) 頁岩區產能十分強健。

同時，低油價反而成為頁岩油產業的助力，單一油井的產能逆勢上揚，成本下降。不過，仍有許多頁岩油業者無法度過危機，自去年初以來，至少已有 77 個北美地區的石油與天然氣業者聲請破產；惟倖存下來的，產能或多或少都有所提升。

就目前油市發展來看，最大的問題在於近期油價回升至近 50 美元後，是否會引發頁岩油再次擴大產能？關鍵在於未完井數 (drilled-but-uncompleted wells) 。 Smith 指出，「這些未完井在油價處於 45 美元左右時沒有什麼經濟效益，但 50 美元就完全不同了。」

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