銀河期貨：6月2日晨會紀要

宏觀

昨日美國股市基本持平，美國制造業數據走強，與全球低迷的增長形成反差，而投資者也提高了美聯儲今夏加息的預期。標普500指數上漲2.38點或0.11%至2099.33點，尾盤曾短暫突破2100點大關。經濟數據方面，美國5月ISM制造業指數從4月的50.8升至51.3，受訂單增加提振，本月值超過50.3的市場預期，也高於上月值50.8。但是前期數據顯示，美國5月Markit制造業PMI創下六年半以來新低。制造業情況雖然較年初好轉，但仍需要進一步鞏固。美聯儲褐皮書報告稱，自四月至五月中旬以來，美國經濟在全國大多數地區呈現緩和增長，通脹壓力小幅增加，隨着雇主繼續增加招聘並小幅上調工資，勞動力成本也在增長，勞動力市場趨於緊張，消費者開支在很多地區都出現適度均衡增長。總體上看褐皮書據美國經濟仍表現出了一定的樂觀情緒，對年中升息幾乎沒有影響。，7月升息至0.75%的概率為48.6%。

歐洲方面，Markit公布歐元區5月制造業PMI從51.7下滑至51.5，顯示制造業增速放緩。除法國（48.4）和希臘制造業維持收縮狀態，西班牙、意大利、愛爾蘭制造業增速亦顯示大幅放緩。最大經濟體德國5月PMI則創四個月高位52.1。制造業整體放緩，並且有所分化的局面令市場對歐央行今年稍早刺激政策的效力存疑，但歐元仍出現技術性反彈。歐洲央行將於今晚7:45公布利率決策，料維持三大利率不變，但可能上調通脹和經濟增速預估，需要重點關注。

國內方面，昨日數據顯示，中國5月官方制造業PMI為50.1，好於預期的50，連續三個月位於擴張區間。具體來看，生產指數上升，但新訂單和新出口訂單回落，表明需求端繼續有所冷卻。此外，5月鋼鐵行業PMI跌至50.9，環比大幅回落6.4個百分點。整體來看，國內經濟在經歷前期階段性企穩之後，進一步上升的動力匱乏，主要經濟指標可能位置在目前水平，前期大幅好轉的情況難現。

國債

周四（6月2日），行情走勢回顧：周三國債期貨低開低走，全天維持窄幅震盪，主力合約TF1609收於100.315，上漲0.03%，成交量回落至歷史地位，持倉量有所增加。央行公開市場操作：央行公開市場周三進行了950億7天期逆回購操作，銀行間回購利率和Shibor利率漲跌互現。宏觀基本面消息：（1）5月份中國官方制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，和4月份持平。其中生產指數為52.3%，比4月份上升0.1個百分點；新訂單指數為50.7%，比4月份下降0.3個百分點；新出口訂單指數為50.0%，比4月份下降0.1個百分點；原材料庫存指數為47.6%，比4月份上升0.2個百分點；產成品庫存指數為46.8%，比4月份上升1.3個百分點；采購量指數為51.2%，比4月份上升0.2個百分點。（2）5月財新中國制造業PMI錄得49.2，較4月下降0.2，已經連續第2個月下滑。（3）央行：5月對金融機構開展SLF操作共5.7億元，期限全部為隔夜，利率為2.75%，5月末SLF余額為4.0億元；5月開展MLF操作共2900億元，同時收回到期MLF1478億元，5月末MLF余額為16375億元；5月開展1088億元PSL操作，5月末PSL余額為14999.89億元。行情走勢預期：央行公開市場周三進行了950億7天期逆回購操作，同時央行公開市場當日有700億7天期逆回購到期，央行公開市場當日凈投放250億元。5月份官方制造業PMI公布，雖然從數字上看與上月持平，但是實際制造業運行狀況不如上月。從分項數據看，拖累5月份制造業PMI的因素主要是新訂單和新出口訂單指數，而這兩個指標恰恰是制造業PMI中最具代表性的制造業運行狀況展望指數，而支持5月份制造業PMI維持上月水平的正是我們上個月提到的補庫存需求，不過雖然五月份商品價格出現明顯下滑，但是企業對於原材料的補庫存意願不僅遠不及我們上月的預期，而且產成品庫存指數回升速度遠高於原材料庫存指數，說明企業補庫存需求或許已經完成，因此綜合企業補庫存的需求和新訂單狀況，6月份制造業PMI預計將開始出現下滑。同時，從官方大型、中型、小型企業制造業PMI指數和財新制造業PMI指數的對比來看，官方PMI指數顯示出來的大型企業收縮和中小型企業擴張並未在財新制造業PMI中得以體現，兩者出現矛盾也可能意味着6月份制造業狀況可能出現進一步惡化。由於上周四晚間央行貨幣政策分析小組發布報告稱未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降，據我們分析不可能是由於報告中所提到的基數因素導致，疊加前期財政部的表態和目前制造業的運行情況，我們覺得有理由相信未來幾個月M2增速同比下行更多的是企業部門融資退出和各級政府融資跟進導致，因此建議可以進行多單輕倉布局。經過本周的小幅上揚，我們認為期債短期漲幅還沒有完全兌現，多單輕倉短期仍可持有，但是由於期債長期走勢看平，如果期債再經歷一波明顯的上揚，可以減倉甚至退出。

股指

昨日指數小幅回落，券商和銀行小幅回落。PMI值50.1 好於預期的50，但其中房地產(000736,股吧)功不可沒。周二一根陽線突破多根短期均線壓制，前期低迷太久了，結合納入MSCI 指數的幾率上升到70%，壓抑的多頭情緒集中爆發。其余 的利好概括有：1，深港通開通漸行漸近，券商股受益帶動股指飆升；2 習近平 強調要把科技創新擺在更重要位置，利好高科技為主的創業板指。但是本次反彈 也不可太樂觀，原因：供給側改革為主線，長期看來有希望，但企業暫時的盈利 難以起來，可能會打擊投資者的長期信心。權威人士排除了U 型和V 型，走出困 難很漫長。第二，監管從嚴，去泡沫，熱錢流入不那麼容易了。後期重點關注的還是供給側改革的推進，如果政策能給投資者穩定的，偏正面的預期，指數仍有希望。至於納入MSCI 指數只是短期內結合了多頭情緒的爆發，從其他國家的經驗來看，難具備長期意義。

銅

周三銅市承壓下挫，後收回部分損失。從昨日公布的主要國家5月PMI數據來看，中國雖為好於預期的50.1，但分項數據顯示需求動能不足。歐元區與預期持平為51.5，美國為51.3，高於預期值50.3，且昨日美聯儲發布的褐皮書表示，經濟活動在美國大部分地區出現適度增長。整體來看，除美國經濟表現尚可外，歐洲和中國仍未有明顯起色，在此背景下，銅市需求前景仍然難以樂觀。回到銅市來看，LME現貨升水下跌10.75美元至15美元，庫存轉為增加2625噸至15.4萬噸。國內現貨升水上漲30元至升水50-升水100元，市場成交較為活躍，不僅貿易商收貨換長單，而且下游逐漸加入逢低收貨行列。最新消息，第一量子完成旗下Kevitsa銅礦的出售，該礦去年共計產銅1.7萬噸，但生產成本較高。此前也有自由港等企業出售旗下礦山，這使我們看到，在面對銅價對經營帶來的不利影響時，上游企業目前似乎正傾向於出售礦山而非關閉。從技術上看，近期銅價在連續兩日下跌後，估計短期內震盪難免，交易上我們先行觀望，等待調整完後的沽空機會。

鋅鉛

隔夜LME鋅鉛反彈，其中LME鋅大幅走高並創今年新高後收於1968美元/噸，LME鉛收於1708美元/噸，滬鋅鉛夜盤同樣走高。宏觀方面，美國5月制造業增速略有提高並好於預期，數據顯示制造業部門增速仍處於低位，5月制造業指數增至51.3，高於環比的50.8，美元指數小幅回落。庫存方面，LME鋅庫存減少250噸至380450噸，LME鋅貼水小幅走弱至貼2.75美元，國內0#鋅昨日報價對滬鋅1507合約貼10~升30，市場現貨充裕，下游逢低采購活躍。行業方面，6月1日消息，澳大利亞RoxResources，在澳洲北部發現鋅礦脈，但是否決定開采還需數年時間；此次發現的鋅礦脈被命名為Teena，儲有142億磅鋅和21億磅鉛，規模大致與Century鋅礦相同。隔夜鋅價意外大幅走高，提振市場做多情緒，雖然目前精煉鋅供需格局仍在持續改善，不過短期內精煉鋅並沒有出現緊缺現象，現貨鋅價仍有小幅貼水，去庫存仍需要一定時間，鋅價繼續走高面臨一定壓力。盤面上來看，滬鋅上方面臨1.55萬一線壓力，如果不能突破將面臨回落壓力，操作上建議多單逢高止盈，滬鉛延續震盪築底。

鎳

隔夜倫鎳窄幅波動，現貨方面，LME貼水縮小3.75至貼水42.75，庫存減少258至401508噸。行業方面，Cerro Matoso鎳礦罷工事件再度升級，工人要求薪資提高9.77%，將給公司帶來1200萬美元的額外成本，該要求遭到公司拒絕，罷工將於6月14日開始並無限期延伸。麥格理發布預測稱，由於全球庫存目前處於高位，此次罷工事件不會給鎳價太大影響。隨着國內鎳供給收縮導致供需缺口擴大，國內通過增加進口彌補，但就目前上期所庫存持續攀升情況來看，進口彌補量超標，全球庫存轉移，這直接到時了國內總供給的過剩，後期如果想達到真正意義上的供需平衡，消化庫存仍為主基調。但就行業步入6-8月份區間段後，一部分鋼廠陸續檢修，行業進入淡季，現貨市場消費持續平淡，下游並不看好鎳價上方空間，疊加國內庫存逐步擴大，鎳價目前不具備反彈條件，預計後期仍將處於弱勢震盪，操作上以觀望為主。

鋼材

螺紋鋼期貨主力合約價格弱勢震盪，rb1610沖高回落，尾盤增倉收於1949。宏觀方面，央行昨日開展950億逆回購,資金面平穩跨月； 5月財新中國制造業PMI降至49.2 與官方PMI有所差異。行業方面，5月鋼鐵行業PMI跌至50.9%，鋼價弱勢格局難改；沙鋼下調6月上旬出廠價格，螺紋：價格下跌200元；現HRB400Ф16-25mm螺紋出廠價格為2190元/噸；1日唐山燕鋼普方坯中標價1844現金含稅出廠，較上期降146，比當前本地出廠高24；統計局：前四月規模以上采礦業虧損40.3億元。現貨方面，國內主導地區建材市場價格弱勢。北京地區大螺主流報價2090元/噸左右，降10；唐山三級抗震主流2130元/噸左右，降10；上海地區建材主流報價在1980-2010元/噸；熱卷方面，上海5.5-11.75*1500*C規格熱軋板卷主流價格2510元/噸左右，降20；天津5.5-11.75*1500*C規格熱軋板卷主流價格2460元/噸左右，降20。坯料方面，唐山鋼坯價格穩至1820元/噸。總體來看，產能釋放疊加需求淡季，供需仍成為制約價格上漲的主要矛盾，操作上，建議中線維持偏空思路。

鐵礦石

鐵礦主力合約價格橫盤整理，表現略強於螺紋、熱卷，I1609減倉53572收於345.5。宏觀方面，央行今日開展950億逆回購,資金面平穩跨月； 5月財新中國制造業PMI降至49.2 與官方PMI有所差異；人民幣中間價貶值99點，續創2011年2月來新低。行業方面，5月鋼鐵行業PMI跌至50.9%，鋼價弱勢格局難改；沙鋼下調6月上旬出廠價格，螺紋：價格下跌200元；現HRB400Ф16-25mm螺紋出廠價格為2190元/噸；1日唐山燕鋼普方坯中標價1844現金含稅出廠，較上期降146，比當前本地出廠高24；統計局：前四月規模以上采礦業虧損40.3億元。現貨方面，國產礦主產區市場價格弱勢下跌。目前遷安66%干基含稅現金出廠485-495元/噸；棗莊65%濕基不含稅現匯出廠515元/噸，萊蕪64%干基含稅承兌出廠550元/噸；北票66%濕基稅前現匯出廠340-350元/噸。進口礦方面，市場價格弱勢，鋼廠詢盤積極性不高，觀望心態較重。青島港61.5%pb粉主流報價在360元/噸左右；曹妃甸61.5%pb粉主流報價在360-365元/噸。現貨市場價格持續弱勢，短期期現價差出現明顯修復，主力合約繼續反彈動能有限，操作上，趨勢維持空頭思路。

豆類

隔夜美盤豆類全線收漲，美豆主力破11美元，市場受美元走軟及中西部天氣擔憂影響。目前價格處於敏感期，天氣稍有不利，盤面就會作出反映，在六月末播種面積報告出台前，市場將主要圍繞着播種進度及天氣展開。雖然從目前的播種進度及天氣模式來看，都屬於較為理想的狀態，但面積的不確定以及市場對於拉尼娜氣候模式的擔憂，令價格呈現出小調大漲的趨勢，所以我們仍堅持美盤在8月天氣炒作結束前，走勢將維持震盪偏強的觀點。國內方面，連盤夜盤跟隨外盤走強，油脂走勢略強於粕類，油粕比值小幅走升。現貨方面，國產豆價格表現平靜，局部價格有40-60元/噸上浮，多地保持穩定，余糧質量整體下滑，優質大豆供應緊缺，各地現貨購銷漸進尾聲。由於臨儲大豆拍延遲，令市場再度陷入等待觀望氛圍中。豆粕方面，多地小幅下調20-40元/噸，主要受外盤回調影響。目前油廠開工率較高，終端采購需求較積極，油廠挺價意願較強，短期價格或將以震盪調整為主。鑒於我們對美盤短期走勢持震盪偏強思路，且國內養殖恢復狀況向好，故對豆粕走勢持中期看漲思路。操作建議：豆粕以逢回調滾動做多為主，油粕比值有見底跡象，激進者可嘗試做多油粕比，即買油賣粕，比例1：2。

玉米

現貨市場價格震盪偏強。華北地區玉米價格上漲明顯，尤其山東深加工企業報價普遍上調，幅度10-40元/噸之間，盡管如此，企業反映上量情況依舊不理想，因基層地產玉米銷售殆盡，而貿易商手中存貨數量也十分有限，所到玉米以東北輪換糧為主。其他產銷區價格穩定運行為主，區域價格窄幅走強。定向玉米品質實在令人不滿意，很多淀粉和飼料企業無法使用，部分飼料廠家表示，他們的飼料中低質玉米的使用比例僅為10%，其余90%都需要質量好的玉米，而有的飼料企業要完全使用質量好的玉米，當然也有部分企業對玉米質量要求不高，而對品質要求較高的企業，目前糧源采購上面臨極大困難，即便通過提價方式也難以大幅上量，但如若不提價那麼就將面臨無量，所以華北企業全面、持續上調報價以吸引商品糧源。短期內現貨市場供應吃緊狀況難緩解，預計市場商品糧源維持堅挺向上趨勢。

油脂

CBOT豆類周三全線收漲，受技術性操作及美豆需求預期較好提振，美元走軟也帶來支撐。此前，巴西全國谷物出口商協會稱，5月巴西大豆出口從4月的1,030萬噸下跌至869萬噸，南美大豆價格上漲令需求更多地轉向美豆。BMD毛棕油期貨周三止漲回落，其他植物油市場疲弱給棕油帶來壓力。棕油稍早受馬來交通和工業部門的生物柴油強制使用量將分別上調至10%和7%的新規定提振，但力度有限，相比之下，印尼計劃在今年將柴油中生物柴油最低混合比例提高至20%。若後期新規執行順利，將對棕油起到一定的支撐，但因該部分消耗量較少，左右棕油的關鍵因素仍在產量和出口需求上。國內油脂周三夜盤探底回升，受美盤上漲提振。現貨方面，截至周三，港口大豆庫存為689萬噸，較上周同期減5萬噸；豆油商業庫存76.92萬噸，較上周同期的73.5萬噸增4.65%，連盤震盪收跌，買家避市觀望，成交較為清淡；棕油港口庫存為52.9萬噸，較上周同期的57.5萬噸減8.0%，因豆、棕油價差再度縮小，且棕油終端消耗緩慢，買家避市觀望為主。整體上，6月份來臨，美豆產區天氣變化和齋月采購高峰過後，馬棕油出口能否延續堅挺，均將是影響盤面的關鍵因素。鑒於後期存在較多不確定性，建議前期低位多單做好止盈計劃，觀望或滾動操作為主。豆、棕、菜主力上方短期暫看6050、5400、6150一線壓力。

棉花

隔夜ICE期棉合約價格下跌，07合約63.17美分/磅，跌0.77（1.2%），成交量增加。6月1日，技術圖形進入超買以及鄭棉連續回調引發更多賣盤，中國鄭棉價格大幅下跌施壓ICE期棉。關注周五晚上美棉出口周報，上周棉價上漲對美棉出口不利，預計美棉出口將減少。

隔夜鄭棉期貨合約價格低開低走，主力合約略有回調，1609合約跌0.35%至12665，1701合約跌0.56%至12450，1705合約跌0.36%至12490，目前鄭棉持倉49.2萬手，目前倉單數是921張（-1），有效預報量818張（+44）。截至6月1日，儲備棉輪出累計成交60.28萬噸，進口棉成交總量：29.59萬噸，成交率：100%；國產棉成交總量：30.68萬噸，成交率：97.31%。近兩日來，鄭棉連續大幅減倉下跌，兩日持倉大減近12萬手。市場傳聞，發改委開會探討儲備棉由之前的包包檢驗，改為30%抽樣檢驗，假如消息屬實，則之前存在的纖維檢驗進度慢，出庫資源少等問題將解決,屆時儲備棉上市將流暢，消息引發鄭棉價格大幅下跌。現貨市場價格目前仍然堅挺，特別是新疆當地棉花資源不多。隨着儲備棉資源逐步流入市場，紡織企業缺貨的現貨將逐步緩解，且下游坯布需求較差，對棉花價格形成打壓。而新花逐步消耗，在市場上流通的現貨較少，對鄭棉09月合約又形成支撐。因此，預計短期內鄭棉將震盪走勢。

白糖

鄭糖期貨在經過日盤的大跌後，1日夜盤主力合約在5500一線上方附近窄幅整理，盤面期價仍位於20日均線、布林通道中軌以及5550一線之下。外盤下探回升，下方17美分的支撐仍有效。1日廣西主產區現貨報價收回前天下午的漲幅，總體成交一般偏淡。其中柳州部分集團廠倉報價5480-5490元/噸，成交一般；南寧部分集團廠倉報價5450-5490元/噸，下調10元/噸，成交清淡。各地加工糖報價基本維持不變，金嶺反而上調20元/噸，總體成交一般，營口北方和日照凌雲海糖業維持報價5650元/噸不變。盡管目前處於夏季消費旺季，且端午節即將來臨，但旺季和節日需求並沒有明顯的體現出來，銷量沒有出現大面積啟動的跡象，經銷商的囤貨意願也沒有改善，目前的補庫都是周期性的輪補，沒有針對夏季備貨的補庫需求。廣西94萬噸的臨儲將於5月底到期，關注臨儲到期後，若銷量遲遲不能改善，糖廠銷售意願是否繼續松動，再加上SR1609合約上承接倉單糖壓力也較大。缺乏需求面的支持，鄭糖短期將缺乏持續上行的動力，市場受到周邊商品影響較大，但下方空間仍預計有限，短期料以弱勢震盪為主。操作上，建議回調低位輕倉買入為主，部分多單可低買高平滾動操作，後市需繼續關注需求面及倉單的流出情況。

PTA

PTA期貨1日夜盤小幅回升，主力1609合約在4500一線獲得支撐，盤面維持弱勢震盪格局。珠海BP產能125萬噸/年的PTA裝置計劃本周末重啟，屆時能開的裝置基本上都開了，而下游聚酯及紡織業將逐步進入淡季，需求前景偏弱，基本面偏空的形勢未改。美聯儲加息預期升溫，美元位於60日均線之上，其堅挺表現將令整個商品市場反彈承壓，國際原油仍在50美元下方附近徘徊，上方阻力明顯較大，盤面漲勢放緩，後市回調的風險增加。且6月國際金融市場風險事件聚集，包括美聯儲加息、英國退歐公投等，這將令投資者愈發謹慎。不過，PX-PTA加工費維持在500以下的水平，若繼續縮窄，PTA工廠可能進行檢修而買PTA現貨補充，PTA加工費繼續壓縮的空間預計有限，目前下游聚酯開工率仍在8成以上的高位，且原料庫存不多，短期仍有一定的低位買盤，這或將對PTA價格有一定的支撐作用，PTA短期料以弱勢震盪為主，後市需關注上游成本端的原油能否有階段性的回調，以及周邊商品市場的整體氛圍情況。建議短期暫輕倉短線交易，以反彈沽空思路為主，關注周邊商品市場及PTA加工費變化情況。

甲醇

壓盤MA1609低開高走，再次突破1900關口，開盤1875，收於1906，成交26.7萬手，減倉1.4萬手。各地現貨市場穩：西北指導價1650持平，具體出廠在1660-1710。關中地區承兌1750↑40；山西臨汾1690-172↑10-20，晉城1720-1730，長治1750；河北石家莊及周邊1770-1790↑40，文安不含稅1780，唐山1800；山東南部出廠1870-1880↑20，臨沂不含稅1860↑10，淄博東營送到主流1860↑10；港口略顯堅挺，太倉1870-1880↓10,6月紙貨1870↓10。內地上周補庫後廠家壓力減小，本周推漲；港口庫存未出現有效積累，因此現貨表現較為抗跌。5月份進口量在約75萬噸左右，預計6月進口量較5月份會有一定程度下降。目前基本面暫無突出矛盾，6月份港口供需預期偏緊，MA1609合約昨日受化工板塊帶動增倉下跌，夜盤減倉再次試探1910壓力，關注1910-1920表現，短期區間1850-1920。

動力煤

昨日秦皇島港港口庫存439萬噸，卸車4149車，錨地船舶18艘，預報船舶8艘。港口庫存小幅回落，錨地及預報船舶數量略有下降。曹妃甸港庫存249萬噸，港口庫存略有增加。沿海六大電廠庫存1242.3萬噸，電廠日耗煤合計55.5萬噸，電廠庫存可用天數22.38天，六大電廠庫存量略有回落。行業方面，據有關方面數據，1～4月，全國煤炭產量10.1億噸，同比下降6.8%，鐵路煤炭發運6.2億噸，同比下降10.4%。進口6725萬噸，下降2.5%。4月末，煤炭企業存煤1.2億噸，同比下降4.9%，全國重點電廠存煤5446萬噸，可用19天。昨日主力合約小幅下跌，尾盤收於405元/噸，跌1.2點，跌幅0.3%。最新一期環指繼10連平之後上漲1元/噸，煤價漲勢意願再起。操作上，預計主力合約近期仍以震盪整理為主。

LLDPE

昨日塑料期貨延續震盪，開於8075，收於8035，成交量減95614至42.3萬手，持倉量減198至48.4萬手。上游方面，全球石油供應仍然充裕，市場關注歐佩克會議，歐美原油期貨連續兩天小幅下跌。美國石油學會數據顯示，上周美國原油庫存增長，國際油價在盤後電子交易系統繼續下跌。WTI原油跌0.09美元，平均價49.01美元/桶，布倫特原油跌0.17美元，平均價49.72美元/桶。現貨方面，昨日PE市場價格漲跌互現，各大區個別線性小漲50元/噸，華東部分高壓上漲100-150元/噸，華北和華東部分低壓漲跌不一，幅度在50元/噸。線性期貨低開小漲後回落，然部分石化上調出廠價，商家隨行小幅報高部分價格，個別高價低壓價格略有松動。下游詢盤積極性不高，隨用隨拿為主。華北地區LLDPE價格在8450-8800元/噸，華東地區LLDPE價格在8600-9000元/噸，華南地區LLDPE價格在8800-8900元/噸。盤面看，目前均線系統拐頭，MACD形成金叉，下行動力不足，近期預計延續震盪，建議觀望。

PP

昨日PP期貨延續震盪，開於6665，收於6648，成交量減27.6萬手至48.4萬手，持倉量減22498至60.6萬手。現貨方面，昨日國內PP市場價格上漲。石化出廠價調漲，對市場的成本支撐有所增強。PP期貨低位運行，對下游接貨意願造成一定的打擊。盡管貿易商順勢高報，但下游工廠接貨意願不佳，市場成交偏淡。華北市場拉絲主流報價在6800-6900元/噸，華東市場拉絲主流報價在6950-7100元/噸，華南市場拉絲主流報價在6900-6950元/噸。盤面看，目前均線系統拐頭，MACD即將形成金叉，下行動力不足，建議觀望60日均線處表現。

焦煤焦炭

爐料與成材走勢分化，螺紋重回跌勢，煤焦相對抗跌。JM1609合約減倉3678收於686元/噸；J1609合約減倉4416收849元/噸。宏觀方面，最新發布的財新中國通用制造業采購經理人指數（PMI）5月錄得49.2%，低於4月0.2個百分點，並且連續15個月低於50.0%臨界值；5月份，官方制造業PMI為50.1%，與上月持平，連續三個月高於臨界點；行業方面，2016年5月鋼鐵下游PMI綜合指數為46.94，環比下降6.75，同比下降0.77。季調後，綜合指數為48.36，環比下降3.01，同比下降0.87。其中綜合生產指數為47.34，環比下滑19.53；綜合新訂單指數為41.73，環比下滑10.68，同比下滑10.69；昨日多家鋼廠下調鋼廠出廠價，中天、沙鋼下調幅度達200元/噸。現貨方面，山西焦煤補漲，但預計後期空間有限；河北邯鄲主焦煤（A