美債泡沫「狼來了」？專家稱Fed難升息 公債仍受追捧

自 2009 年以來，有關債市泡沫破裂的警訊從未中斷，但華爾街對於這些預測都嗤之以鼻，認為不過是「狼來了」的無稽之談。

媒體《CNNMoney》報導，美國上週五 (3 日) 公布 5 月份非農就業報告表現意外疲軟，公債價格隨之攀升、殖利率暴跌。目前，美國 10 年公債殖利率處在 1.7% 左右，以歷史標準來看，仍相當低。

儘管這對有房貸需求的人是個好消息，但多年來的低利率，讓儲蓄者的利息收入銳減，存款意願降低。

就債市前景來看，殖利率要想大幅上揚，恐怕還是有相當難度。自美國聯準會 (Fed) 於去年 (2015) 12 月調升基本利率、暗示今年仍有 2 次升息以來，公債殖利率卻像被縛住手腳，仍維持在低點。

這意味著，許多投資人並不買 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 的帳，不相信美國升息的時間到了。此外，疲軟的就業報告，以及其他各國的經濟健康度也出現問題，都加深投資人的負面情緒。

對此，芝加哥 Performance Trust Capital Partners 的交易總監 Brian Battle 指出，英國將於 6 月 23 日舉辦的脫歐公投，也會阻礙美國升息進程。根據英國 YouGov 最新民調顯示，贊成脫歐的支持率已攀上 45% ，勝過續留歐盟的 41% 支持率，英鎊則聞訊大貶。

但對 Battle 來說， Fed 於 7 月升息的機率頗高，但這可能是今年唯一的升息機會，係因 Fed 並不想讓利率正常化與美國總統大選扯上邊。

研究機構 Stone & McCarthy Research Associates 的分析師 John Canavan 則指出，與德國、日本及英國相比，美國公債殖利率相對較高。 Canavan 指出，美國仍有一些表現不錯的公債，加上通膨仍偏低，因此債市並沒有泡沫化。

另值得關注的是，雖然許多外國投資人紛紛拋售美債，但美債殖利率未因此急攀。換句話說，仍有人樂於接手這些被中國或其他投資人拋售的債券，否則目前殖利率必定高於當前水準。

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