錢潮來了！歐央大砲將射向企業債、殖利率等著破底？

MoneyDJ新聞 2016-06-08 記者 陳苓 報導

歐洲央行(ECB)的每月購債目標，從8日起將納入企業債。去年年初歐央購買政府公債，導致歐債殖利率跌破底，如今歐央又要進場買公司債，不少人認為，企業債殖利率可能也會狂瀉。影響之下，不少歐洲國家的公債提前反應，殖利率應聲重挫。

MarketWatch、英國金融時報報導，歐央為了降低企業借貸成本、打擊通縮，3月份宣布擬購買企業債，預定6月8日上路。這是史無前例的創舉，錢潮湧入前夕，7日德國10年期公債殖利率跌至0.052%、刷新歷史新低。法國和奧地利的10年期公債殖利率也雙雙跌至13個月低點。

歐央準備進場，企業債買氣等著暴衝，消息公布以來，公司債價格一路狂飆，和價格呈反向走勢的殖利率則暴跌不止。歐元計價的投資等級企業債，近來平均值利率跌破1%，為2015年4月以來首見。與此同時，公司也瘋狂發債，迎接歐央到來。Dealogic數據顯示，4、5月份有兩週企業債的發債量破新高，分別達217億歐元、197億歐元，為1月份整月發債量的兩倍。

債市買氣搶搶滾，報酬已優於股市。Pantheon Macroeconomics首席歐元區經濟學家Claus Vistesen表示，歐央買企業債，意味債市報酬會繼續優於股市；此外，歐洲公債殖利率接近零，企業債殖利率略高，投資人尋求報酬，企業債仍有上行空間。

然而，歐央介入未必是好事，去年3月歐央開始購買歐洲公債之後，殖利率一度破底，但是去年5月歐債掀起屠殺潮，市場一夕逆轉，眾人損失慘重，不少人擔心類似情況將會重演。

另外，歐央並未公布企業債的每月購買金額，結果或許會令人失望，引爆賣壓。Commerzbank企業信貸研究主管Marco Stoeckle說，期望不要太高，歐央購買公司債額度可能是每月30~50億歐元，低於市場預估的50~100億歐元。

國際央行史無前例的貨幣寬鬆(QE)措施，在市場掀起滔天巨浪，歐洲債市近來如搭雲霄飛車般上沖下洗，波動幅度更創下歐債危機以來新高。

英國金融時報先前報導，去年5月7日德國10年期公債在短短數小時內，大漲21個基點至0.80%，尾盤又回落至0.59%，與6日持平。一般而言，主權債殖利率漲跌幅極小，一天內往往僅有幾個基點波動，7日的劇烈震盪殺得不少人措手不及。安本資產管理(Aberdeen Asset Management)投資經理James Athey表示，他們遭受重創，近來的波動極為罕見，規模之大和經濟數據脫鉤。

部分專家認為，近來債市震盪僅是2015年債市大多頭的修正。歐洲央行(ECB)3月啟動QE，投資人蜂擁入場、購買歐債，大幅推升歐債和歐股價格；投資人滿手部位，對於市場情緒的細微變化極為敏感，波動更為放大。

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