報告要點：事件描述2016年5月，公司實現簽約面積135.59萬平方米，同比減少0.63%；實現簽約金額184.64億元，同比增長5.31%。2016年1~5月，實現累計簽約面積620.71萬平方米，同比增長58.02%；累計簽約金額836.49億元，同比增長66.01%。事件評論銷售量降價升。本月，公司銷售面積同比下降0.63%，銷售金額同比上升5.31%，量降價升與去年同期銷量基數較高及今年前期一二線價格的整體上調有一定的關系。而環比來看，隨着一線城市政策的收緊，銷售量（-4.24%）、銷售金額（-7.96%）的降幅是基本符合預期的。本月銷售均價為13618元/平方米，環比下跌3.89%，主要受一線政策收緊帶來的價格下調影響較大；而經過今年前期市場的火爆，本月同比實現5.98%的增長尚屬合理范圍。投資穩健，繼續聚焦一二線核心城市。5月公司共新增8個項目，土地面積共計50.96萬方，計容建面119.18萬方，權益面積67.74萬方，總投資額達81.31億元。雖本月新增地塊較多，但權益建面同比減半。本期新增項目分別位於北京、上海、合肥、佛山、蘭州等一二線核心城市。公司本月拍得的上海周浦地塊奪得地王，樓面價達43607元/平方米，隨着一線價格逐漸平穩以及公司品牌價值和開發實力的疊加，公司從該項目中收獲滿意的利潤勢在必行。股票期權激勵，助力長期發展。公司日前公布第二期股票期權激勵計劃草案，擬授予公司董事、高管、骨干等688人13035萬份股票期權，占公司當前已發行股本總額的1.212%。本次激勵計劃的有效期為6年，有兩年的行權限制期，行權價格為8.75元。此次激勵計劃的順利完成，將有助於公司進一步完善法人治理結構，建立股東和管理層之間的共享與約束機制；吸引和保留優秀人才，激勵持續價值的創造，促進公司的長期健康發展。維持「買入」評級：作為低估值的地產龍頭，公司戰略明晰，布局得當。我們預計公司2016、2017年EPS分別為1.44和1.61元/股，對應當前股價的PE分別為5.92和5.29倍，維持「買入」評級。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
