葉倫領導的Fed 太過謹慎 反衍生出新問題

 根據CNNMoney分析報導，葉倫堪稱全球最有權勢的女性。她的領導風格可以一言概括：謹慎。

自她於2014年2月接任美國央行--聯準會--主席以來，全球便為升息做好了準備。

然而目前為止，升息僅只一次。

葉倫週一針對美國經濟情況發表演說時指出，「我的立場依舊審慎樂觀，」

諸多專家認為，葉倫恐太過謹慎了。本週接受CNNMoney調查的經濟學者中，有三分之二相信，葉倫對升息太過挑剔。他們指出美國現在已接近充份就業，且經濟仍持續成長。

UBS銀行分析師哈里斯(Maury Harris)說：「她似乎要等到每樣指標都上升，才準備升息。然而在真實世界裡，這種事根本不會發生。」他認為去年9月未升息，根本就是錯誤。

Fed再度按兵不動

無論投資人是否同意葉倫，在她上任的近二年半時間裡，我們瞭解到，只要有任何疑慮，葉倫所領導的Fed就會按兵不動。了解她謹慎的心態，可能是預測Fed何去何從的最大線索。

由於美國5月就業報告不佳，6月升息幾乎已無可能。連今年內升息，亦嚴重存疑。根據芝加哥交易所的FedWatch工具顯示，在美國總統大選前，Fed升息的機率低於50%。

行動緩慢的Fed是希望避免升息太快，驚嚇了市場，或導致經濟衰退。然而過度猶豫不決，卻開始造成其他問題。

Fed的新問題

1.信譽：葉倫喜歡使用「漸進」一辭，形容她的升息方式。但是升息之間，間隔六個月或更久，是否還是漸進？等待如此之久，讓人懷疑美國經濟是否真的強勁到需要升息。

UBS銀行分析師哈理斯說：「他們總受制於短期的發展，忽略了大環境的情況，」

2.困惑：葉倫與其他Fed官員發表的演說，超過以往。其用意或許是增加透明度，但太多的演說，卻可能造成反效果。因為他們的談話，有時相互矛盾。

Allianz公司分析師克莉絲堤娜(Kristina Hooper)說：「她總是勤於傳達她的觀點，然而市場卻因而陷入困惑。」

3.沒為下次衰退做好準備：更讓人擔憂的是，Fed對升息太過謹慎，當下次衰退來襲時，這會讓美國與世界處於非常不利的情況。當經濟再度下滑時，現在避免衰退的行動，可能反而會發揮適得其反的效果，而且一向如此。

Fed對危機的反應，通常是降息達400基點。然而目前，聯邦基金利率範圍僅為20至50基點。這顯示Fed可以降息的幅度不多，因而有分析師說，Fed已經缺少子彈。