世元金行：避險情緒升溫 白銀四日連陽

和訊特約

昨日，現貨黃金和白銀雖然在亞盤時間段有所回落修正，但受到了來自於全球避險情緒升溫和美元指數回落的推動，在美盤時間段收復了全部亞盤失地並且再次拉升刷新了階段性高點，在日線級別呈現了四日連陽的局面。目前，英國退歐公投和美聯儲議息會議對避險市場形成了持續的推動作用，這種「買預期」的行情使得我們在操作上的風險日益加大，最後的結果若是真的利多還好，若是與市場預期相悖，那麼恐將造成避險市場的海嘯。因此，我們在近期的操作上不要被前期的勝利果實所麻痹，依舊保持較低的倉位來操作為宜。

從全球市場的角度來看，風險情緒繼續呈現了明顯上行的趨勢。具體來說，美股三大指數繼續下挫，其中道瓊斯工業平均指數收低0.74%，標普500指數收低0.81%，納斯達克綜合指數收低0.94%，有恐懼指數之稱的CBOE波動性指數VIX大漲23.14%至20.97，刷新了年初股災以來的最高水平，強勢突破了20這個長期情緒的分水嶺，體現了當前市場的避險情緒呈現了極高的水平。避險市場方面，美國10年期國債收益率走低2.3個基點至1.616%，刷新了2012年12月以來的新低，對政策較為敏感的2年期美國國債收益率走低2.1個基點至0.718%。從這個角度來看，貴金屬市場受到避險屬性方面的推動也就不足為奇了，這是近期驅動貴金屬漲勢的最重要驅動力。

從期貨交易的角度來看，美國COMEX期貨交易所的數據顯示：白銀主力1607合約的交投情況顯示出了交易量略有回升，但持倉量持續萎縮的情況，顯示出了白銀近期作為投機資金的主戰場，在價格運行至高位和美聯儲利率決議的公布日益臨近等因素的影響下，出現了持續的獲利出逃的局面，這也是白銀在昨日表現不及黃金的主要原因之一。而黃金主力1608合約的情況則顯示了連續第二日的交易量持倉量雙漲局面，英國退歐風險的持續發酵和美聯儲大概率不加息的預期使得機構投資者持續布局避險品種的買入多單。所以，貴金屬在如此買盤的支撐下，只要在合理的價位都是可以繼續看多的。

從具體操作的角度來看，正如上文所警示，美聯儲利率決議的公布日益臨近和價格已經運行至高位等因素，操作風險已經比較大，建議前期獲利的投資者逐漸將自己的倉位降至空倉。激進投資者可繼續采取超短線的操作策略。現貨白銀關注17.25附近的支撐擇機尋找做多機會，小止損放在17.15下方即可，短線目標為看到17.4和17.55兩個位置。現貨黃金的操作思路相似，關注1274附近的支撐尋找做多機會，止損放在1268附近即可，短線目標位看到1282和1290兩個位置。

世元金行高級研究員

沈匯川

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