A股港股轉型新奇特和消費金融 增持評級鉅亨網新聞中心 2016-06-14 14:00 投資要點: 藝術品拍賣第一股，上市有助品牌提升：公司總作價 27 億元購 買匡時國際 100%股權，成為深滬市場的藝術品拍賣第一家公 司，具有稀缺性。匡時在國內藝術品拍賣市場上排名第三，其承 諾 16 年、17 年利潤不低於 1.5 億、2 億元。藝術品拍賣市場與 經濟、流動性關聯度較高，近兩年回歸「新常態」，去年成交額 下降 15%，今年有企穩回升的趨勢。行業預計會向「集中度提 升」和「商業模式升級」發展。目前拍賣盈利模式是交易傭金， 以及差價款；未來會向資產管理服務和金融化方面發展。匡時借 助上市公司的品牌和資金支持，有望在行業轉型中占有先機；匡 時 2016 年春拍實現 25.6 億元成交量，創歷史新高，今年凈利潤 有望超預期。 3C 零售的發展基礎上，轉型「新奇特」：3C 零售連鎖系公司 的核心主業與傳統業務，其業務收入近三年占比保持在 80%左 右，並以統一的「宏圖三胞」商標自營。宏圖三胞將向「新奇特、 高科技、互聯網」新的品牌定位；大力拓展在智能穿戴、智能家 庭 以 及 健 康 運 動 等 品 類 方 面 的 新 奇 特 產 品 ， 重 點 加 大 Brookstore 產品品類；預計毛利率有顯著提升。集團擁有大量相 關優質資源。 積極布局消費金融：公司全年 100%股權收購國采支付，國采支 付擁有央行頒發的互聯網支付，移動支付和電話支付的第三方 支付牌照。國采支付目前圍繞集團內部優勢資源，，為供應鏈上 企業和消費者建立賬戶體系，滿足各業務在線上線下的經營需 求，構建完整的閉環體系，力爭圍繞集團資源打造「入口、資金、 賬戶、數據」的生態圈體系。預計業務量預計達到 500-800 億。 匡時文化有文化消費場景，公司集團有個人消費金融場景，3C 產品的供應鏈體系。通過支付的連接，有望在公司消費金融、供 應鏈金融方面實現大的突破，實現業務和利潤的雙贏。 投資建議 考慮本次定增事項，我們預計公司 16-17 年備考利潤為 5.8 億、6.22 億，對應 EPS 分別為 0.40 元、 0.43 元；同時，公司持有華泰證券(601688,股吧)和江蘇銀行股票市值 31 億元左右。考慮到藝術品拍賣公司在資本市 場的稀缺性和公司的積極轉型，給予公司「增持」評級。 風險提示：1）收購進展不及預期；2）消費金融布局低於預期。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】投資自己 成為你人生中最明智的選擇！掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇轉型正當時 謹慎增持評級下一篇震盪盤整0
