6機構解讀MSCI納A失敗：並非完全意外 實際影響有限

今天北京時間凌晨5點，MSCI宣布2016年指數年度評審結果，決定延遲將A股納入其指數體系的決定。以下為各專家解讀：

中金解讀A股闖關MSCI失敗：並非完全意外 實際影響有限

並非完全意外。我們在昨天的點評《MSCI與A股謎底將揭曉：不納入怎麼辦，納入怎麼辦》中認為納入的概率是6成，「不納入」與「納入」的主觀概率相差並不玄虛。從本地投資者的實際感受來看，我們認為大多數投資者並不真的相信納入是大概率事件，而且無論結果是哪種結果，投資者都可以找到明顯的理由。因此這樣的結果並非完全意外。

麥格理副總裁：A股改變時間太近妨礙納入指數

明晟公司MSCI周二稱將延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數後，麥格理（Macquarie）公司分管ETF銷售及策略的副總裁克里斯-約翰遜（Chris Johnson）表示：「A股監管雖然已經有了改變，不過這些變化看起來似乎才剛剛發生。」約翰遜表示，明晟公司的新聞稿並沒有指出中國官方在向全球投資者提供A股可接近性方面作出的「重大改進」。他表示：「它基本上描繪了一幅有關中國市場的相當正面的畫境，但對外國投資者而言還不夠好。」

民生評A股延遲納入MSCI：遲來的或許更美好 平常心看待結果

不必氣餒，以之為鞭策。盡管之前我們有比較准確的把握（詳情請參考我們近日發給客戶的觀點），當本次MSCI再度婉拒A股，內心還是有所震驚，畢竟去年提出的問題，我們都給予了其認可的努力，但我們也不必氣餒，這說明海外投資者對我們的要求與期望在提高，A股市場的體制機制建設依然需要進步，我們當以其為鞭策，而不是妄自菲薄。

從短期來看，即便A股納入MSCI，由於初始比例較低，增量資金也會非常有限；長期隨着納入比例的提升，增量資金總量會增加，但由於時間跨度較長（海外經驗來看需8-10年），增量效果也將被大大稀釋。

國泰君安喬永遠：反競爭條款或成為阻礙A股納入主因

針對此前MSCI所提出的額度分配程序、資本流動限制、投資收益所有權 、公司停牌任意性等問題，監管部門已出台了數項措施並基本妥善解決。然而針對「預審權反競爭條款」問題有關部門卻未作出實質性表態。此前MSCI董事總經理謝征儐在接受香港明報專訪時稱，取消ETF等A股掛勾衍生產品海外上市的預審權對於A股入摩至關重要。因此反競爭條款問題可能是掣肘此次A股納入的最大主因。

瑞銀證券：MSCI未納入A股，但中國股市下行空間有限。瑞銀證券駐波士頓首席新興市場策略師Geoffrey表示，MSCI未納入A股讓人意外，而在後市表現方面，和一年前相比，上證綜指已經下跌了44%，所以雖然中國股市可能因為該決定而下跌，但下行的空間要有限得多。

富國銀行：MSCI針對中國A股的決定表明，中國是一個封閉的新興經濟體。