A股港股回籠資金助力轉型 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-06-15 14:50 核心觀點： 出售物業回籠 5.9 億現金，輕資產運營再下一城 華聯股份(000882,股吧)公告，擬合計作價 5.9 億元，向上海萬麗鎔芮投資（中信產業 基金旗下）出售北京龍天陸投資（持有北京同成街購物中心物業，2.5 億元， 增值率 325%）和北京興聯順達（持有北京亦莊力寶購物中心物業，3.4 億 元，增值率 219%）各 51%股權。出售後，公司將作為受托方繼續負責購物 中心日常運營。 此次交易是公司年內第二次輕資產運作（今年 3 月公司 4.2 億元轉讓北 京海融興達 51%股權，增值率 165%）。物業出售+受托管理交易，一方面變 現資產獲得投資收益（此次兩個物業合計獲得約 4.3 億稅前收益），實現輕 資產化運作並避免購物中心經營虧損（兩個購物中心 15 年合計凈虧損 1918 萬元；後續受托管理物業，按購物中心 2%總收入+2.5%凈物業收入收取管 理費）；另一方面快速回籠現金，助力公司轉型投資布局所需。 購物中心+股權投資雙主業邏輯清晰 公司大邏輯十分清晰，即從傳統購物中心運營商，轉型購物中心運營+ 股權投資雙輪驅動。定增引入中信產業基金後（持股約 18%，第二大股東）， 未來有望成為產業基金旗下優質消費項目投資和孵化平台（前期公司已公 告 5 億元在珠海成立投資子公司）。 截至 1Q2016 期末，公司賬面在手現金約 30 億元，加上此次物業出售 回籠，現金彈藥儲備極為豐富，預計年內股權投資項目陸續落地將給公司 股價帶來較大彈性。考慮到公司定增尚未獲批（目前正處於證監會意見反 饋階段），暫維持公司 16-18 年 EPS=0.17 元/0.24 元/0.32 元盈利預測，維持 「買入」評級，建議投資者積極關注！ 風險提示：定增未獲通過；轉型不達預期；傳統購物中心運營虧損 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】遊學讓你掌握市場動態 投資決策更精準！掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇構建全產業鏈整合營銷服務商 買入評級下一篇金管家速遞0
