A股港股盈利增長可期 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-06-15 14:50 2013 年 9 月以後為什麼美鋁股價出現了明顯的上漲？ 美鋁是全球頂尖的綜合性鋁生產商，產品涵蓋氧化鋁、電解鋁和鋁軋 制品等，從歷史來看，美鋁股價與鋁價表現出較好的正相關性，但從 2013 年 9 月起後的十幾個月，美國鋁業股價卻與鋁價發生了較大程度的背離， 我們認為主要是由於公司改擴建的汽車用鋁板產線投產以及出於對未來需 求看好，進步投資新建汽車鋁板生產線。南山是中國最早布局汽車板業務 的少數企業之一，板材技術國內一流，有望成為中國的美鋁。 布局高端鋁板，盈利增長可期 公司是中國技術領先的鋁加工材企業，板材技術國內一流，國內最早 生產鋁罐料的企業（2015 年國內鋁罐料市場占有率達 47%），隨着罐料新增 產能增多，加工費下滑，因此 2012 年公司提前布局汽車鋁薄板和航空鋁厚 板業務，2 種板材均有較高的技術壁壘，如果公司開始批量生產，未來一段 時間內將享受較高利潤。從需求來看，鋁作為最具性價比的輕量化材料， 廣泛用於汽車領域，但目前主要以壓鑄件和型材為主，板材用量較少，隨 着鋁板材在新能源汽車和傳統汽車四門兩蓋的應用，未來板材需求空間廣 闊。根據 Ducker 的預計，2025 年汽車車身鋁板的用量將為 2012 年的 11 倍。 定增收購怡力電業，大幅減少關聯交易 公司擬以發行股份收購怡力電業電解鋁生產線、配套自備電廠相關資 產及負債，交易作價 71.6 億元，發行價格 8.36 元/股。交易完成後，公司電 解鋁產能將由 13.6 萬噸增加至 81.6 萬噸，自給率大幅提升至 80%以上。此 外，鋁價目前處於低位徘徊，未來鋁價回升，公司業績有望超預期。 投資建議 考慮本次增發，預計公司 16-18 年 EPS 分別為 0.35 元、0.53 元和 0.66 元，對應 PE 分別為 21 倍、14 倍和 11 倍，給予「買入」評級。 風險提示：項目進度低於預期；下游客戶開拓進度低預期； </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】遊學讓你掌握市場動態 投資決策更精準！掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇快訊：陽光電源簽訂充電樁合作協議 午後直線漲停下一篇構建全產業鏈整合營銷服務商 買入評級0
