■TDI價格一路攀升：據百川資訊，今年5月以來，TDI價格一路攀升，從4月底的11700元/噸漲至目前16000元/噸水平，漲幅接近40﹪。■寡頭競爭格局依舊，供應持續緊縮：由於生產技術壁壘較高，TDI行業生產企業較少，行業長期呈現寡頭競爭格局。15年全球TDI總產能達到330萬噸，近幾年國內TDI產能大幅擴張，截至15年底國內TDI總產能達89萬噸/年，較2010年以來產能增長了125﹪，由於產能增速已經遠遠大於需求增速，TDI行業逐漸面臨過剩局面，市場價格自2012年達到頂峰之後開始一路下滑，於15年下跌至5年來的新低點，大約為11000元/噸，直到本輪漲價前一直低位運行。16年3月以來全球范圍內TDI供應開始出現收縮，6月份國內裝臵也都有檢修計劃，因此在寡頭競爭格局依舊的局面下，國內TDI企業的話語權增強。■對外出口大增，國內供應緊張：受國外裝臵關閉和檢修事件影響，亞洲地區TDI市場供應緊縮，因此東南亞市場對中國TDI資源需求持續增加，國內TDI工廠如上海科思創和巴斯夫自3月份開始出口量持續大幅增加，導致國內貨源不足供應緊張，4月後屢次上調報價，5月TDI市場開始暴漲。■下游剛性需求有所提升：TDI主要用於軟泡、塗料、彈性體、膠粘劑等領域，其中軟泡是最大的一塊下游消費領域，占比達70﹪以上。4、5月份為TDI下游終端行業傳統旺季，下游工廠對原料的剛性需求有所提升，加上TDI市場自4月底以來持續上漲，下游買漲不買跌的心態作用下囤貨意向有所增強。■TDI景氣逐步恢復，建議重點關注*ST滄大：TDI經歷過去幾年的低谷，今年以來供需狀況有所好轉，寡頭競爭格局下龍頭企業對價格的控制能力增強，行業景氣從去年最低點已經開始逐步恢復，我們預計TDI供應偏緊的局面有望延續，TDI市場價格有望突破17000元/噸。建議重點關注*ST滄大，公司TDI年產能15萬噸，占國內總產能的16.8﹪左右，TDI價格每上漲1000元/噸，對應公司凈利潤將增厚將近1億元，彈性巨大！■風險提示：新增產能過快釋放，下游需求不及預期</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
