【鐘國忠專欄】台股多空各取所需，將沒有輸贏家！

端午節前後如預期出現轉折點！又因今年大跌時間點都幾乎發生在連假後，下半年投資人可能不敢抱股放假!!而6月下半個月市場各投資人有各自本身因素考量而去執行買賣，因此將沒有所謂輸贏家，但指數將可能”原地打轉”！

(一) 下跌時間太巧了！下半年可能不敢抱股放假！！

1. 景氣已略有漸升溫了！剛公布的上市櫃5月營收成長家數約940家，占整佔整體上市櫃公司約59％的比重，這比4月營收成長家數僅有572家，佔整體上市櫃公司僅約36％的比重，整體上升比重高達約有2成左右，換言之，景氣已漸升，因此本波台股反彈行情除了有資金效應之外，也有所謂的基本面推升，然而5月營收年增率-0.5%，且前5月累計營收年增率-3.9%，因此只能視為漸入佳境，但仍有待再繼續加油！而台股要再大幅推升指數空間，恐怕接下來的蘋果新機拉貨效應將會是最重要的因素！

2. 根據過去從2000年以來，只要Q1漲幅逾3%以上時，Q2往往有獲利回吐之壓力，今年Q1漲幅約4.87%，指數收盤在8744點，換言之，當Q2指數來到8744點以上時，就有指數漲不上去的壓力，而端午節的前一天6/8剛好有來到此位置附近見到8754點，最後端午節前收盤指數為8715點，仍無法順利攻上，因端午節後首交易日6/13出現向下跳空缺口大跌179點，因此6月下半月指數要再回去8744點以上應該是相當不易！

3. 如再從另一角度來分析，今年台股迄今單日出現大跌1.5%以上並不多，今年迄今跌幅較高者，以1/4(跌幅-2.68%)最高，此次6/13(跌幅-2.06%)次之，而在高檔出現向下跳空缺口更少，只有此次與4/6(跌幅-1.67%)，4/6為今年第5大，無獨有偶地，這3次出現大跌分別是元旦、清明節與端午節連假後首交易日，假如上半年已有3次發生連假或節慶後的大跌，此現象恐在下半年將會增加放假前的賣壓效應！

(二) 指數將進入短暫失真

本波台股自5/13低點7999.98點上漲以來，至6/8高點8754.82點，上漲幅度高達近9%，才不到一個月時間就有如此獲利幅度，故得花一段時間整理，預估本波至6月底前，指數將不易突破之前所規畫端午節出現的轉折點。

就技術面而言，目前月線仍持續往上揚，預估下周英國脫歐的因素將會決定月線是否可再上推或走平，不過推測走平或甚至於下彎機率大，除了因短線資金避險或許到美元觀望，或者因央行可能月底降息，而出現買盤觀望，然而除此因素之外，因為6/27起的二周

內，台股重要主要權值股將陸續除息，包括有晶圓代工、金控股與塑化大廠等，預估將約有百點指數蒸發而失真，而目前大型權值股的推升買盤又是來自於外資，如果外資除息間陸續買進這些個股，若順利填息，指數也只不過在原地踏步。

(三) 電子股續強，反彈配角將從食品股交棒給機械類

就近期類股走勢分析，電子類指數因半導體通路與通信等次產業類股帶動，因此走勢持續較大盤強勢，反應電子類股Q3旺季的到來，至於食品股本波也是功臣之一，不過旺季將逐漸過去，類股中已有不同走勢，反倒是近期因日圓升值，機械業者的競爭力相對提升，或許可另外觀察此類股的後勢。

整體而言，6月下半個月之後，台股將陸續面臨英國脫歐與月底央行可能降息等因素，又6月底也是上半年的最後日，因此法人將有績效作帳之壓力；然而6月底時，又有國內重要權值股將除息，因今年有所得稅率提升至45%制度，因此預期將會有大股東節稅之調節賣壓，而部分投資人或許有退稅之機會而作買進。只能說6月下半個月，每個人因本身不同狀況而有不同的做法，投資人就看自己狀況來操作，除非是短線操作，否則稅負與法人作帳只是一時，中長期各公司股價走勢仍跟獲利營運而走，月底前大家就各取所需吧！