第一道考題 萬科何時復牌 檢驗A股納MSCI承諾

A股加入MSCI三度遇阻，MSCI表示，投資者需要更多的時間來評估中國為限制濫用停牌權利而作出努力的實際成效。彭博社認為，萬科(000002-CN)正成為檢驗這一承諾的試金石。

香港《文匯報》報導，萬科A股由於重大資產重組，自2015年12月18日以來一直停牌。此前表示計劃於2016年6月18日復牌的萬科A，或需更多時間才可以復牌。

彭博社引述萬科一名不具名人士表示，公司將於6月20日之前向董事會提交初步重組計劃；如獲得通過，公司將把該提議提交給深圳證交所。

該消息人士說，深圳證交所將有10個工作日來審批該計劃，因此萬科可能會在6月底或7月初復牌。即便如此，之後也有可能進一步「短暫」停牌。因為未來數月，公司董事會和證交所將對該重組計劃進行第二輪評估，以敲定最終方案。

彭博指出，儘管近期推出的監管措施使得A股對全球投資者的吸引力加大，這些監管措施，包括限制上市公司濫用停牌權利的規定以及放寬對跨境資本流的限制；深圳和上海證交所5月發佈新規，規定籌劃重大資產重組的公司，停牌時間原則上不超過3個月；因非公開發行股票事項，停牌時間不超過1個月。

不過，A股第三次被MSCI拒之門外。MSCI在延遲將中國A股納入其指數時表示，投資者需要更多時間來觀察近期政策變動的實際成效。

野村控股中國股票策略主管劉鳴鏑表示，停牌方面境內外市場差距很大；中國國內停地牌期間是10天到5個月，而海外是1個小時到1個交易日。

東北證券駐上海分析師沈正陽指，海外證交所的理念是效率優先，也就是說把持續性的交易及充足流動性放在更首要位置。境外證券市場的參與者主要是外資機構，而境內則以散戶投資者為主，這也是制定法規時需要考慮的因素。