華鑫漯阜物流擬掛牌上市 以賣糧促進物流典范

河南華鑫漯阜物流股份有限公司於6月16日發布了《公開轉讓說明書》，擬在新三板掛牌上市。掛牌主辦券商是萬聯證券有限責任公司，律師事務所是上海創遠律師事務所，會計師事務所是瑞華會計師事務所（特殊普通合伙）。

據公開轉讓說明書顯示，公司2013、2014年的主營業務是鐵路貨物運輸中轉，2015年之後的主營業務是鐵路貨物運輸中轉和糧食購銷，根據其財報，糧食購銷的收入在2015年1-11月占比已經達到85.94%。公司在貨物運輸中轉上擁有1500多米的鐵路專用線經營權，有標准化糧倉四幢。充裕的倉儲能力和配套設施是公司的優勢所在。

從財報上來看，公司在2013年、2014年和2015年1-11月的營業收入分別是113,315.53元、2,225,330.67元和49,056,846.70元，凈利潤分別為-713,543.26元、-711,928.97元和4,116,201.55元。可以看出，公司目前仍屬於快速健康發展的過程中，尤其是2015年糧倉建成之後，公司凈利潤大幅增加，營業收入也出現幾十倍的增長。可以看出，公司2013、2014年建造糧倉的決定還是非常正確的。

但是從財報中也看出公司的一些問題，例如公司在2015年的主營業務已經出現明顯變化，貨物運輸中轉的收入占比從2013、2014年的100%下降到了2015年的14.06%。從毛利上來說，鐵路運輸仍然占到公司毛利總額的74.53%，可見這85.94%的糧食銷售業務只是鐵路業務的催化劑，並不是主要盈利來源。另外，公司在2013、2014和2015年度的前五大客戶銷售額占比之和達到了100%、100%和80.73%，存在嚴重的客戶集中度較高的風險，一旦後續合作破裂，對公司的經營是致命的打擊。