工行北分：貴金屬及商品市場交易策略

和訊特約

一、貴金屬市場

黃金

金價周一走低，之前公布的民調顯示，留歐陣營支持率有所回升。現貨金下跌0.8%，報每盎司1,288.50美元。

目前市場的焦點在英國是否會退出歐盟這一問題上，近期走勢主要也結合對該問題的判斷進行分析。首先明確一下個人觀點，個人認為英國退歐與留歐的結果本身並不重要。無論最終結果是退歐還是留歐，只要塵埃落定，不確定性消除。排除短期劇烈波動，下半年都是堅決看好英鎊的。理由也很簡單，如果最終退歐，2015年下半年以來英鎊的跌幅足以支持利空出盡這一觀點；如果最終沒有退歐，那麼英鎊此前將近一年的弱勢便是過度反應了。

在這個邏輯前提下，對於黃金中線個人認為風險很大。不確定性消除後黃金很有可能出現短時"多殺多"。不過短線多頭一定還有些空間，畢竟當前民調結果極為接近，在最終結果公布前（北京時間周五下午14:00）還有向上沖擊1300或更高位置的可能性。但無論是否上沖，除了日內超短線交易外多頭沒有太大參與的必要。前期未平倉短線多頭可以考慮借助近兩個交易日止盈，非長期定投類多頭不建議再介入。如考慮做空黃金，近兩個交易日如有大幅沖高可考慮逐步吸入空頭頭寸。盡管個人長期看好黃金的觀點沒有變化，選擇被動型長期定投的的投資者可以忽視短期的波動。但對於主動交易型投資者來說，既然在避險型品種中看到了風險，規避無疑是最好的選擇。

白銀

較黃金而言，白銀中期回落的風險更大。除了與黃金相同的風險因素消除邏輯外，英鎊公投塵埃落定後，聯儲加息面臨的風險因素更少，關於加息的炒作可能再度提上日程。因此商品屬性也不是安全的。個人傾向於可開始進行一個維持一周左右的按日定投做空白銀。

二、商品市場

原油

油價周一跳漲3%，連續第二日收高。此前有民調顯示，英國脫歐可能性下降。布倫特原油近月8月合約收高1.48美元（3%），報每桶50.65美元。該合約自上周四以來已經上漲7%；美國原油8月合約收漲3%，報49.96美元。由於邏輯上看不出英國留在歐盟內能夠給油價帶來實質性有力支撐，因此近期回抽個人更多視作做空機會。如果布倫特原油近幾個交易日能夠觸及53甚至更高位置，可着手布局做空。否則暫時繼續觀察。

銅

因對英國可能脫歐的擔憂得到緩解，期銅和其它基本金屬上漲。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收高2%，報每噸4,644美元。對期銅而言，在價格重回50日均線前不應轉變對其整體弱勢的判斷，但一旦重歸50日均線上方，可以考慮是否參與多頭交易。

大豆

因預計美國中西部種植帶天氣對作物構成的威脅下降，玉米下跌也向大豆施壓,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收低。CBOT-7月大豆收低16美分，報每蒲式耳11.43-1/2美元; 7月豆粕合約收低4.7美元，報每短噸402.7美元;7月豆油合約跌0.29美分，報31.64美分。路透調查顯示分析師平均預計，周一稍晚美國農業部周度報告將顯示大豆作物優良率為73%，低於之前一周的74%。

北京分行交易室

趙弋飛

2016-6-21

作者觀點不代表和訊網立場