耶倫國會聽證演說在即 就業通膨等諸多問題面臨拷問

每到選舉年份，對經濟的不滿情緒一直是總統競選的重中之重。聯儲會主席耶倫周二和周三在華盛頓分別參加參眾兩院的聽證會時，可能會面臨有關貨幣政策不足的拷問。

在很多情形下，這位聯儲會主席有數據在手可做辯護。以下是一些事實。

就業市場正在愈合

政客們經常質疑美國的就業形勢，在非常疲軟的五月非農就業報告之後，她幾乎肯定會被再次問及勞動市場的前景。

對於耶倫來說，幸運的是趨勢是大體積極的。失業率和就業不足率都出現下滑---前者恢復到了危機前的水平，而後者則觸及自 2008 年以來最低。儘管耶倫曾指出，指標的下降是由於人們退出了勞動力市場，不過這種參與率的下降多大程度是受到人口統計特征和其它結構性因素影響是真正的問題。

少數族群失業率下滑

在就業類別中另一個常見的​​抱怨是，儘管整體失業率已經下降，少數族裔的失業率仍高於非西班牙裔白人。這無疑是正確的---但它不是相比危機前發生了變化，表明少數族裔失業率升高是結構性的，而不是經濟疲軟的結果。

通貨膨脹

共和黨議員慣於警告聯儲會主席高通膨的幽靈，並一直認為寬鬆​​的貨幣政策最終將推動價格上漲。但多月來首次，經濟數據可能站在他們這邊。

貨幣政策具有滯後性，所以有些議員可能運用價格指標上漲來督促聯儲會重新回到加息道路。但是，這將很難說服耶倫，她近來並沒有對通膨或將超越聯儲會目標發表太多的擔憂。並且她還會獲得很多民主黨人的支持，他們情愿聯儲會繼續踩油門來確保經濟復甦不會夭折。

金融穩定

持續低利率的另一個威脅是金融穩定。如果信貸太寬鬆，可能促成資產泡沫，並在泡沫破裂時導致經濟陷入衰退。雖然有些領域，如商業地產表現出高估值並且房價還在上漲，但批評人士很少能指出具體且破壞穩定的泡沫。事實上，家庭資產負債表正處於 2002 年以來最佳狀態。

耶倫的軟肋

不過，耶倫會感受到那些選區選民並不太相信經濟在復甦的議員們的焦慮。過去五年的年均經濟成長率只有 2%，根據彭博調查 89 位經濟學家的預估均值，今年經濟可能再次放緩至 1.8%。

耶倫還可能被問到華爾街監管、六月 23 日英國退歐公投以及美國 11 月總統大選對經濟影響的問題。

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