通縮風險有所上升 春節前可能再次降息

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--國家統計局9日公布的數據顯示，2014年12月消費者價格指數(CPI)同比上升1.5%，較11月1.4%的升幅略高，12月CPI環比上升0.3%。數據同時顯示，12月生產者價格指數(PPI)同比下降3.3%，環比下降0.6%。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮點評12月通脹數據：

1）CPI同比上升1.5%符合此前預期，食品價格因季節性因素漲幅有所上升，豬肉價格仍在下滑，壓制CPI上行動力，非食品價格漲幅繼續回落，主要因國際能源價格大幅下跌，導致交通價格下降明顯，同時地產市場尚未回暖，繼續施壓居住類價格；

2）PPI同比下降3.3%，跌幅加大，較預期為差，生產資料類跌幅顯著加大，生活資料類跌幅略有加深，從分項指數看幾乎所有指標跌幅都在惡化，國際大宗商品價格下跌，以及國內產能過剩，均帶來PPI的持續通縮壓力，短期難見好轉；

3）通脹數據持續偏低，使得通縮風險有所上升，需要更加寬鬆的貨幣政策加以應對，預計春節前就有可能再次降息，而人民幣繼續升值會加大輸入型通縮壓力，預計匯率以持穩為主；

4）PPI持續惡化雖然較大程度受到外部環境的影響，但其對國內企業的負面效應需高度警惕，除了加大上游工業企業生產經營困境，加大去庫存壓力外，年關將至，資金鏈普遍偏緊，采掘、原料類行業可能在春節前后迎來信用風險高發期。