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操縱匯率的代價 日元重挫肥了大出口商 中小企業破產件數大增

鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電 2015-01-09 11:35


日圓重挫令大出口商受惠,推升日經指數,中小企業卻等著破產。(圖:AFP)
日元重挫令大出口商受惠,推升日經指數,中小企業卻等著破產。(圖:AFP)

日本首相安倍晉三自 2012 年執政以來,日元因政策導致的貶值,令大型出口商受惠。但原本安倍晉三預期的「涓滴效應」似乎沒有發生,大企業的獲利並未令大多數人受益,而 2014 年日本中小型企業因日元貶值導致破產件數創歷史新高。


《CNBC》引述 Teikoku Databank 的破產分析師 Osamu Naito 的話報導,沒有跡象顯示安倍經濟學令中小型企業受惠。若要說弱勢日元有什麼成效,那就是它成為壓垮許多中小企業的最後一根稻草。

日本首相安倍晉三於 2013 年採取一系列財政與貨幣政策以及結構化改革,被日本人稱之為「安倍經濟學」,目標是要讓日本走出長達 20 年的通縮與經濟停滯。此後日元重貶約 40%,美元兌日元一度觸及 7 年新高 121 日元

根據 Teikoku 的資料,2014 年日本日小企業因日元重挫而申請破產件事為 345 件,是 2013 年的 2 倍,而因此失業的人數增幅也近 2 倍,為 5270 人。報導中指出,全日本 70% 的勞動力為中小企業所雇用。

金融海嘯期間,日元因具避險功能而大幅升值,也曾導致日本中小企業破產。根據資料,2008~2011 年,只有 85 間公司因日元走強申請破產。相較之下,最近日元的弱勢導致破產件數大增。

因進口燃料成本大增,運輸業成最大受害者,占 2014 破產件數的 35%。Naito 指出,進口業受到日元大幅波動的影響傷害最大。由於許多分析師皆預測日元還會再貶值下去,Naito 認為將會有更多中小型企業申請破產。但日元重挫卻令其他人大大受惠。日經 225 指數中包括許多日本大型出口商,其獲利因日元貶值而飆升,進而帶動日股過去兩年來飆漲 60%。

但是另一方面,Daiwa Institute of Research 的經濟分析師 Mashiko Hashimoto 則是認為,強調日元貶值而破產的企業數會誤導視聽。事實上整體破產企業件數是下滑的。他表示,2014 年 11 月總破產件數年比減少 18.2%,為 2006 年 9 月以來最低。

弱勢日元究竟是能拯救日本脫離通縮與停滯,還是讓更多中小企業倒閉、更多人失業?根據當地媒體報導,安倍政府將下調 2015 財政年度成長預估為萎縮,將是 5 年來首見。相較之下,7 月時官方還預估有 1.2% 的增幅。安倍經濟學是猛藥還是毒藥,還有待時間證明。


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