央行年報：培育市場基准利率和收益率曲線

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行6月21日發布《中國人民銀行年報2015》。報告指出，下一階段，央行將繼續深入推進利率市場化改革，督促金融機構健全內控制度，增強自主合理定價能力和風險管理水平，着力培育市場基准利率和收益率曲線，不斷健全市場化的利率形成機制。

以下是《中國人民銀行年報2015》“利率市場化改革取得關鍵進展”專欄全文：

利率市場化是中國金融領域最核心的改革之一。近年來，按照黨中央、國務院的戰略部署，中國的利率市場化改革加快推進，並取得關鍵性進展。目前，利率管制已經基本放開，市場化利率形成和調控機制不斷健全，為充分發揮市場在資源配置中的決定性作用創造了有利條件。

一是利率管制基本放開。2015年3月和5月，將人民幣存款利率上限由基准利率的1.2倍依次擴大到1.3倍和1.5倍；8月，放開一年期以上（不含一年期）定期存款利率上限；10月，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。2015年5月，在全國范圍內放開小額外幣存款利率上限。

二是市場利率定價自律機制不斷健全。進一步拓寬自律機制成員范圍，自律機制成員已擴大至643 家，包括10 家核心成員、469 家基礎成員和164 家觀察成員。自律機制在對金融機構自主定價進行自律管理、維護市場利率定價秩序和有序推進利率市場化等方面發揮了重要作用。

三是金融產品創新有序推進。推進同業存單的發行交易，推出面向企業、個人的大額存單，商業銀行負債產品市場化定價范圍不斷擴大。同業存單全年累計發行5.3 萬億元，二級市場交易18.4 萬億元；大額存單累計發行2.3 萬億元。存單發行交易的有序擴大，有效提升了銀行主動管理負債和自主定價的能力，也為進一步推進利率市場化改革積累了寶貴經驗。

利率市場化改革的加快推進，既為推動金融機構轉型發展注入了新的動力，有利於促進金融機構進一步提高自主定價能力，切實提升金融服務水平，增強可持續發展能力；也為貨幣政策框架轉型創造了條件，有利於促使利率真正反映市場供求情況，為中央銀行利率調控提供重要參考，提高宏觀調控效率；同時對於充分發揮市場在資源配置中的決定性作用也具有重大意義。

中國人民銀行抓住物價低位運行、市場利率下行的有利時機，基本放開利率管制後的政策效果總體較好。金融機構的利率定價行為較為理性，並呈現出分層有序、差異化競爭的利率定價格局。同時，市場化利率形成和調控機制不斷健全，也有利於降低社會融資成本，為經濟健康可持續發展營造適宜的貨幣金融環境。

取消對利率的行政管制後，中國的利率市場化改革進入新階段，核心轉向加快建設與市場相適應的利率形成和調控機制。下一階段，中國人民銀行將繼續深入推進利率市場化改革，督促金融機構健全內控制度，增強自主合理定價能力和風險管理水平，着力培育市場基准利率和收益率曲線，不斷健全市場化的利率形成機制；完善中央銀行政策利率體系，增強利率調控能力，理順中央銀行政策利率向金融市場乃至實體經濟傳導的機制；發揮好金融機構、自律機制、中央銀行三道“防線”的作用，加強對金融機構非理性定價行為的監督管理，采取有效方式激勵約束利率定價行為，維護公平合理的定價秩序。