英國脫歐對中國沖擊有多嚴重

劉東亮 中國金融信息網人民幣頻道特約專欄分析師

經過公投，英國脫歐已經成為事實，這是歐洲乃至全球金融市場自2008年金融海嘯後遭遇的最大沖擊，我們認為這起事件對中國的影響如下：

1、關注國際市場流動性是否會出現枯竭。由於公投結果事實上逆轉了此前的民調，全球市場對這一結果並未做好充分預期，恐慌情緒急速上升，恐慌情緒的蔓延及金融市場的劇烈動盪，可能引發短暫的流動性風險，若出現這種情況，需關注是否會有衍生品的報價和交易出現停擺，從而給國內實體企業和金融機構帶來意外損失（參考2008年金融海嘯）。

2、國內金融市場將承受壓力。短期而言，受到歐洲風險溢出的影響，國內金融市場將受到一定沖擊。

1）海外市場避險情緒上升將促使美元、日元、美債上漲，英鎊、歐元等非美貨幣貶值，美指的上漲將導致人民幣CFETS指數和中間價面臨被動貶值壓力，短期走勢料偏弱，有跌向6.65甚至6.68的風險，但預計央行不會允許人民幣出現快速貶值，可能會通過中間價和入場干預的方式穩定匯率；

2）A股、港股將受到海外股市普跌的悲觀情緒帶動，預計面臨下探壓力，特別是港股，由於香港與英國經濟聯系更為緊密，港股受到的沖擊更為直接和明顯，但預計這種沖擊持續時間不會太久，且不排除監管層擇機出台利好政策進行對沖，同時這種外部沖擊結束後，可能會為介入股市提供更好的時間窗口；

3）對海外和國內經濟增長的擔憂將抬頭，有利於債市短期表現，長債有交易性機會。

3、中長期而言，英國脫歐意味着英國與歐盟之間必須進行貿易、投資、金融諸多領域的協議談判和政策重估，英國與歐盟必須重新進行定位，這對中國經濟將帶來潛在的不利影響，假如英國脫歐導致歐盟出現新一輪衰退或悲觀預期，料將通過貿易和投資鏈條傳導至中國，而歐盟為中國第一大貿易伙伴，中國外貿受到的影響將尤甚，從而加大年內經濟下行壓力。

4、但也並非全是壞消息，英國脫歐可能促使美聯儲保持觀望，美元加息時點料推遲，這反而有利於減輕人民幣中期貶值和資本外流壓力。

(作者系招商銀行總行資產管理部高級分析師，內容僅代表作者個人觀點，與所在機構無關)

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