〈分析〉習近平訪美的重要任務：讓中國與美國平起平坐

中國國家主席習近平(圖：AFP)

習近平訪美，將探討許多尖銳議題，包括資安威脅、南海問題，北韓核威脅，但一個潛在議題，就是中國希望能夠在全球的金融舞台上，與美國平起平坐。

市場對習近平訪美，自有一些期待，比方說希望能聽到在陸股一連串波動後，國家提供保證，或是提供令人困惑的人民幣策略的一些能見度。

Brown Brothers Harriman 首席外匯策略師 Marc Chandler 表示：「我認為習近平會說，市場對於中國情勢過度反應。他們(中國)正在經歷轉型階段，取得了一些重要進展，而中國是不會步入衰退的。」

習近平於周二抵達西雅圖，並將於晚間發表談話。他在西雅圖將與美國商界領袖，包括巴菲特、比爾蓋茲、蘋果執行長庫克會面。周四他將啟程前往華府，與美國總統歐巴馬會面。習也將在聯合國發表談話。

這次的歐習會，時間點在 IMF 將於 11 月探討人民幣是否納入特別提款權(SDR)之前。五年前人民幣被拒於門外，若真納入，人民幣將一躍成為儲備貨幣，全球央行對人民幣的需求將提振，同時提振了中國經濟影響力。

中國最近放手讓人民幣走貶的舉動，激起市場漣漪，交易員擔憂人民幣將進一步走貶。A 股在 6 月時未被納入 MSCI 新興市場指數，對中國也是一打擊，因為若被納入可提振外資市場參與程度。

聯準會上周並未升息，直指國際情勢動盪是主因，讓市場對於中國的經濟情勢，以及當局做出正確政策的能力備感懷疑。

富國環球市場策略師 Peter Donisanu 表示：「中國正尋求國際市場地位。他們因為缺乏政策透明度、監管方法、當局對市場的操縱而被 MSCI 拒於門外。正因如此，外資不得其門而入。」

中國總理李克強周一向來訪的英國財長表示，人民幣沒有繼續貶值的基礎，中國將持續邁向一個「開放、透明、長期穩定的開放資本市場。」而習近平訪美，料將帶來一樣的訊息。

美國在 IMF 的投票中有最大的權重，財長 Jacob Lew 向中國表示，由於先前它讓人民幣貶值，必須要溝通政策以增加透明度。

Donisanu 指出，現在的關鍵點，應該是環繞在貿易上。當局希望中國不僅提升到市場經濟的層級，也將人民幣提振到儲備貨幣的層級。(接下頁)

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資產管理人Clem Miller 表示，IMF 的 SDR 地位，政治意義大於經濟意義，因為它並未要求其他央行使用人民幣。較重要的一點是，中國政府與其他國家的貨幣互換協議，一舉提升到了政府對政府的層級。

不過 Miller 指出，IMF 的憂慮可以理解，畢竟中國操控股市的事實就擺在那，中國並不是市場經濟，而是半市場經濟。

Donisanu 指出，中國希望加速獲得頂尖經濟體及貨幣認可。「他們時間所剩不多，直到最近之前，中國的成長動能來自製造業，但在轉換成服務業的過程中，地方政府需要更多金融資源來降低債務負擔。其中一個方法就是開放市場，引進更多外國資金，朝更重要的國際地位邁進。一旦成為儲備貨幣，將引發機構投資人參加中國債市。」他說。

Donisanu 認為，習將不會嘗試澄清任何政策，但會表示操縱貨幣一事是誤解。「習口風很緊、計畫周詳，市場預期會聽到制式化的罐頭演講。不過要是在演講中有提到從新興市場提升到全球領袖的話，會提振市場信心。」

摩根大通國際經濟學家 David Hensley 則表示，不會預期習有什麼新見地。很明顯的，大家只是想知道中國的政策及成長策略，將探討其他論壇、比方說 G-20 也討論過的議題。焦點將擺在中國不會對人民幣有什麼激進舉措，因為這不僅是美國痛點，也是亞洲痛點。

Hensley 也說，習的一個重要訊息，就是中國經濟只是放緩，不是疲軟，也不會成為全球經濟亂源，且當權者也知道自己在做什麼。「我們能從中理解到什麼嗎？不大可能。這是語氣問題，重點是他能否提振失蹤已久的信心？」他說。

中國放緩，會透過新興市場影響到美國，也會讓商品價格走跌、帶來通縮。摩根大通經濟學家於報告中指出，中國 GDP 動盪1%，拖累全球GDP 0.5%。對新興市場的衝擊是 1 比 1，對已開發經濟體衝擊是0.2%。