李慧芬：2.95元左右買入信義光能 目標3.5元

信義光能(00968-HK)早前發盈喜，預計今年6月底止六個月純利，將較2015年同期的6.01億元增長70%至90%，主要由於太陽能玻璃銷售量按年增加約50%，很大程度是由於內地的太陽能發電裝機量持續增加所帶動；成本及生產效益的改善令太陽能玻璃利潤率有所提升。
 
信義光能在中國主要從事生產及銷售太陽能玻璃產品，太陽能發電場裝機量於去年下半年及今年上半年大幅增加，令來自太陽能發電場業務的發電收入有所上升所致。集團預計將於今年7月底前刊發中期業績，值得留意。
 
去年度，集團近8成的收入來自太陽能玻璃業務，同時積極拓展下游的太陽能發電場業務。截至去年底，有8個地面太陽能發電場運作中，總並網容量610兆瓦；另外興建中的其他太陽能發電場，目標在今年安裝700兆瓦。隨著中央對於發展可再生能源的大方向未有改變，有望持續利好集團業務發展。光伏加工玻璃仍然是集團的主要產品，去年分部收入按年升72.4%至36.93億元，佔總收入的77.7%，連同光伏原片玻璃，期內太陽能玻璃的收入39.11億元，整體表現不俗。
 
儘管環球宏觀經濟狀況在最後一季大幅轉變，集團於2015年憑其規模經濟、成本控制改善及提高生產效益而取得滿意的業績。太陽能玻璃出貨量增至新高，而太陽能發電場安裝亦迅速增加，進一步鞏固集團的領導地位。
 
近期公佈的國家太陽能項目額度令下半年市場需求更清晰，加上國策進一步改善，絕對是潛在催化劑，因此預測信義光能2016/17/18年核心純利為11.1%、6.8%及4.5%，建議投資者於2.95港元左右買入，目標3.5港元。

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