升息？別提了！聯準會偏愛通膨指標連49個月未達標

MoneyDJ新聞 2016-06-30   記者 賴宏昌 報導

美國商務部6月29日公布，2016年5月個人消費支出(PCE)月增0.4%、符合市場預期，4月月增率自1.0%上修至1.1%。

美國5月個人所得月增0.2%、遜於市場預期的0.3%；年增率自4月的4.4%降至4.0%、創2015年3月以來最低升速。個人儲蓄率自5.4%降至5.3%、創2015年12月以來最低紀錄。2016年5月實質可支配所得(Real DPI)年增3.2%、創2月以來新低。

聯準會(FED；見圖)偏愛的通膨指標「個人消費支出(PCE)平減指數」5月年增0.9%。核心PCE 5月年增率持平於1.6%。FED自2012年起明確定義「穩定物價」為PCE須年增2%，自2012年5月起核心PCE年增率就不曾觸及2.0%(註：連續第49個月未達標)。

華爾街日報報導，2016年第1季美國消費者支出增長年率報1.5%、低於一個月前公布的1.9%。英國金融時報指出，1.5%為兩年來最低增速。

Raymond James分析師Kevin Giddis指出，聯邦基金利率期貨機率指數顯示聯邦公開市場操作委員會(FOMC)7月27日採取動作(升息或降息)的機率為零，2017年9月採取行動的機率為30%。

國際貨幣基金組織(IMF)6月22日建議FED應明確對外宣示中期通膨目標是對稱的，也就是說允許通膨在超出2%一段時間後回落至目標值。

根據FED官網發布的半年度證詞講稿，FED主席葉倫(Janet Yellen)6月21日在參議院作證時指出，今年4、5月美國每個月平均僅新增8萬份工作、排除罷工因素不計也僅有10萬份，遠低於今年第1季的平均月增20萬份。

葉倫關注的美國勞動市場狀況指數(Labor Market Conditions Index；LMCI)2016年5月報-4.8、創2009年5月(-9.0)以來新低，連續第5個月呈現負值、創2007年5月至2009年6月以來最長低迷紀錄。

LMCI被稱為「賽非農(意指重要性可與非農業就業數據相比擬)」不是沒有原因的。華盛頓郵報記者Matt O`Brien 6月8日透過《Wonkblog》部落格發表專文指出，過去25年的歷史紀錄顯示，每當LMCI連續5個月(或更久)呈現負值，FED接下來的動作都是降息、而非升息。

FED在今年初喊出要升息四次，但到現在卻還是按兵不動。XQ全球贏家報價系統顯示，2016年上半年迄今美元兌日圓貶值幅度超過14%、恐創2008年下半年以來最大6個月降幅。

上半年迄今美元計價黃金價格上漲超過24%、預料將創2007年下半年以來最大6個月漲幅。

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