國泰君安國際：港股將跟隨美股繼續明顯反彈

29日恆指波幅20，217至20，457，最後收升264點或1.31%至20，436， 10天線20，418，50天線 20，589，250天線21，604。國指波幅8，484至8，585，最後收升35點或0.41%於8，571，10天線 8，603，50天線8，679，250天線9，544。大市沽空比率為9.57%。成交減3.44%至636億港元， 6月恆指期指高水63點，國指高水10點。

過去三天港市走勢幾乎完全證實了本欄周一早晨所做幾個重大短中線趨勢預測：首先是是脫 歐不會是另一個「雷曼」那樣的流動性引發制度危機及其對全球經濟壓力，而首先是一場政 治危機。所以雖然市場共識全球增長會應些多受下行壓力，特別是英國將進入溫和衰退，但 關鍵是不會爆發一場大危機。

事實上可能令人驚嘆的是英國股市已恢復了脫歐後的下調！美股標普亦收復了大部分失地。 而港中股市則跑贏大部分股市。美恐慌指數已從26左右重回約16的正常水平。最後，英鎊下 跌至1.3心理大關左右後反彈至約1.34——至再次提供了一點護城河。

總之，歸根結底，雖然向前走到處是不確定性，但首先是歐盟和英國不會想令脫英的負面 影響再加大。此外，市場已多多對蘇格蘭今後脫英留歐盟，不用英鎊，以及再有其它國 家脫歐盟，甚至五年後歐盟解散，已開始做心理准備。此外再多說幾次：長實系在英國業 務多為服務、基建等生活必須，故一定會較快反彈。

此外，周一本欄強調了英鎊短線受壓後中長線會再看好；以及美聯儲因此而立即減低加息力 度——現在看來今年底前最多可能加一次，甚至不加可能亦有一半；可以一直看到2018年大 概再加息也可能有一二次。當然，本欄一直說其實美能加息是利好：因為全球經濟終於可以 再看高一線。

總之美加息預期大幅下調，非常利好全球，特別是新興市場股市包括港股。美加息預期下調， 令美元再漲空間受限，眼下利好人民幣，貶值壓力大幅下降，對港中股市非常重要。

另二個周一預期得到證明的是：一是美股上周末前後狂跌主因除了是重大意外，就是當時美 估值已近歷史頂部，故有獲利盤。但同時港股卻是歷史底部。二是眼下主導港股最大因素是 深港通預期。所以本欄近半年多一再指出港股可以跑贏A股，有時甚至可以跑贏美股。

再說回昨晚美股：除了上述對脫英壓力不必要擔心部分消失之外，美銀行完成第二次「壓力 測試」結果令人滿意，美銀行可以再增加股息，亦是一大上升推力。當然，別忘了場外資金 一直很多，故一看美股歐股下調，馬上就有買盤逢低買入。

最後，當全球尋找避風港時，英脫歐後更多資金開始投入新興市場，包括港中股市。周一本 欄已說過英脫歐對中國戰略地位、人民幣等有利好一面。

綜上所述，港股將跟隨美股，特別是深港通預期加溫，繼續明顯反彈。我們五年多來一直推 薦高息股再次發揮功效。關注「七一」是九十五周年深港通公布。今天先看反彈上試恆指 20，700、國指8，700。