A股港股積極布局汽車產業發展的精細化學品龍頭 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-06-30 14:40 ■汽車精細化學品業務穩步增長：公司主營業務為汽車精細化學品的 制造和銷售，主要面向汽車整車廠進行產品的配套供應。公司以「對 外合作+自主研發」的模式保證產品的持續先進性，長期國際化工巨頭 巴斯夫、陶氏化學、雅富頓等深度合作，目前已成為 30 余家汽車整車 廠的固定供應商，包括一汽大眾、上海大眾、華晨寶馬、北京奔馳、 比亞迪(002594,股吧)、長安福特等知名整車廠，形成了豐富且穩定的產品線和客戶 范圍。國內市場占有率達 30%，主要在利潤率較高的乘用車領域，占 歐美系汽車近 90%的市場供應，同時也在積極開拓日系車市場。 ■打造汽車後市場生態圈：在傳統主業平穩增長的基礎上，公司自 14 年開始積極布局汽車後市場業務，定增募集 9.4 億元用於建設 110 家 連鎖經營的汽車售後市場 2S 店，把公司的產品連帶服務直接供應到 汽車售後市場。同時公司利用「互聯網+」的思維和手段進軍後市場有 利於不斷延長和完善業務產業鏈，構建汽車產業生態。我們草根調研 了解 B 端維修站的關鍵需求在於「快速響應、品種齊全、質優價廉」， 公司作為汽車化學品龍頭企業原裝正品，品種齊全且屬於高頻消費品、 具有自產原裝配件來源的產業鏈優勢能夠具備較強的盈利能力、供應 鏈較強（四大貼廠基地的的生產布局提供了產品倉儲和物流優勢），因 此我們看好公司在該領域優勢明顯。公司第一家 2S 店已於 15 年 10 月底在上海正式落成啟動，根據公告目前共有 2S 直營店 2 家，已吸 引 128 家區域服務商（大 B 端）加盟，一季度末小 B 端超過 7000 家， 預計到 18 年各類加盟的區域經銷商和終端服務門店將達 20000 家以 上，力爭覆蓋超過 1000 萬的終端車主。公司通過不斷延伸現有業務 的產業鏈下游，在積累了豐富的終端客戶資源後，將進一步整合更多 質優價廉配件產品進入 MB 端，同時在 B 端植入諸如汽車金融、汽車 文化等增值業務，形成汽配 MB2B2C 閉環，從而打造汽車後市場生態。 ■汽車產業變革下，核心供應商渠道優勢較大：目前汽車產業的發展 變化和更新迭代的速度較快，新能源和新材料方向已經成為持續的價 值發現點。而公司作為國內 30 余家汽車整車廠的固定供應商，幾乎覆 蓋了歐美系絕大多數的車廠，考慮到整車企業渠道的穩定性和高壁壘， 因此公司在渠道上和產品供應上存在一定的先發優勢。 ■建議關注公司在汽車產業發展等方向的布局：公司去年通過定增完 成了 8.9 億元的融資，一季報顯示公司貨幣資金 12.35 億元，非常充 裕。同時公司目前立志從單一的汽車精細化學品供應商逐步開拓至汽 車服務產業和後市場等領域，實現汽車從出廠到售後服務過程的全覆 蓋。考慮到公司資金實力充沛同時產業布局的決心強，我們判斷未來 業務開拓上的速度可能較快，建議投資者關注。我們預計公司 16-18 年 EPS 分別為 0.31、0.40、0.47 元，給予買入-A 評級，6 個月目標 價 14 元。 ■風險提示：汽車後市場業務發展不及預期 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇股基發行低位 二級市場維持凈減持下一篇滬指三連陽 短線防回調0
