摩通﹕中銀購母行資產 長遠具增長潛力

中銀香港(02388-HK)於上周五宣布斥資69億元，向母行中國銀行(601988-CN)(03988-HK)收購位於泰國及馬來西亞的資產。摩根大通發表報告，指出今次交易對中銀香港影響有限，因為中行位於馬來西亞及泰國的資產總規模達到275億元，而貸款總額為176億元，相當於中銀香港在2015年的資產及貸款的1.3%及1.9%。中銀管理層指出，由於兩地分支機構是採取巴塞爾3的標準，所以對該行的資本消耗為0.4百分點，予「增持」評級，目標價為29元。

摩通又指出今次中銀香港以市賬率1.5倍及1.7倍的作價，購入中行位於泰國及馬來西亞的資產，惟兩地的資產去年錄得股本回報率分別為0.6%及9.1%。摩通引述中銀管理層指出，予估值溢價是考慮到進入有關市場的難度，以及長遠增長潛力。

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