新興市場鹹魚翻身！英國脫歐後 一躍成為投資大熱門

英國脫歐後續擔憂發酵，全球包括日本、德國及法國公債殖利率紛紛轉為負值。在此趨勢下，近來分析師轉為看好新興市場，包括印度、印尼與菲律賓等國紛紛被點名未來有較佳表現機會。

英國退歐公投出爐後，已開發國家公債湧入大量避險買盤。信評機構惠譽最新統計，全球負殖利率公債規模攀升至11.7兆美元，較5月底大增12.5%。日本40年期公債收益率跌至0.07%，分析師認為在全球公債殖利率大規模轉為負值趨勢下，轉而看好新興市場。

《CNBC》報導，德意志銀行亞洲首席經濟學家在最新報告以「退歐損失將是新興市場漲幅」為題，指出新興市場收益率雖然同樣回落，但對比已開發市場仍高出許多。

他以巴西、印度、印尼和土耳其為例，這些國家雖然有其經濟、結構與政治問題，但在當前負殖利率規模大幅增加情況下，這些市場所帶來的回報仍相對有吸引力。「這些經濟體比其他已開發市場具備更高的經濟成長率，這可體現在更高營收和利潤成長上，進而帶動股市表現。」

摩根大通亞太區股票研究主管James Sullivan也指出，相較許多已開發國家已無有效利率工具可使用，不少新興市場還有降息空間，看好新興市場的電信、公共事業與房地產信託REITs等。

野村證券英國確定脫歐後，更加看好東南亞後市。「我們預計接下來英國、美國日本與歐洲央行等在貨幣政策上會更為寬鬆，因此東協國家表現會相對突出。」

野村預估市場資金將流入與歐洲貿易關聯較低的東南亞國家，尤其看好菲律賓與印尼兩國股市，印尼方面因最新稅務特赦對經濟發展屬正面加持，菲律賓政府增加基礎建設投資同樣有利股市。

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