二季度GDP增勢見頂 明年RMB貶值壓力加劇

和訊網消息 近日，瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤發布6月及二季度宏觀數據前瞻，預計經濟增長勢頭在二季度見頂，政策支持或能力保實現全年增速目標，但明年經濟增速面臨進一步下行風險，人民幣對美元貶值壓力也將繼續加劇。

汪濤表示，二季度經濟活動企穩，應是本輪經濟小周期的頂點，伴隨着此前政策寬松的效用遞減、房地產活動回歸正常化、民間投資持續乏力以及全球宏觀環境不確定性持續，經濟將見頂回落。因此，預計二季度GDP同比增速持穩於6.7%，三季度GDP同比增速將放緩至6.6%、四季度進一步降至6.5%。

而考慮到決策層已經表明決心力保實現全年增速目標，必要時可以再次加碼政策支持，即便以推升已居高位的槓杆率為代價，汪濤表示，維持2016年GDP增速6.6%和2017年GDP增速6.3%的預測不變，但明年的預測可能面臨着下行風險。

汪濤指出，英國退歐公投後，美元對歐元和英鎊顯著升值，人民幣貶值壓力明顯上升，央行在匯率政策選擇上更重視人民對一攬子貨幣的穩定性，因此如果美元繼續升值，人民幣對美元匯率或很快貶至6.7-6.8，不過今年年底貶值不會超過6.8。

鑒於英國退歐公投後外匯市場的不確定性和波動性顯著加劇，汪濤認為，即使美聯儲延緩加息步伐，明年人民幣對美元貶值壓力可能超過以往，並下調2017年年底人民幣對美元預測至7.0-7.2。

此外，對於備受外界關注的6月宏觀經濟數據。汪濤預計，6月工業生產增速企穩、房地產銷售和新開工繼續放緩、固定資產投資增速小幅回升、CPI同比增速回落至1.8%、PPI同比跌幅小幅收窄、新增人民幣貸款9000億、新增社會融資規模1.1萬億、外貿順差縮窄至444億美元。

而外貿順差的小幅收窄，疊加人民幣對美元貶值帶來的資本外流，汪濤預計，6月份外匯儲備將縮水150-200億美元至2.17萬億美元。