A股港股二季度業績亮眼 增持評級鉅亨網新聞中心 2016-07-08 16:31 投資要點： 業績概要：鞍鋼股份公布 2016 年上半年業績預告，報告期內公司實現歸屬於母公司股東的凈利潤約 3 億元，基本每股收益約 0.041 元，其中一季度凈利為-6.16 億元、EPS 為-0.09 元，二季度凈利為 9.16 億元、EPS 為 0.13 元。去年同期公司實現屬於母公司股東的凈利潤 1.55 億元，每股收益 0.021 元； 二季度公司業績增長明顯：無論是從同比還是環比角度，公司二季度業績表現堪稱亮眼。環比來看，從 2015 年四季度至今公司單季 EPS 表現分別為-0.51 元、-0.09 元以及 0.13 元，業績持續改善勢頭明顯。 同比來看，預計公司上半年業績相比去年翻一番，二季度表現更是創 2010 年以來公司單季業績最佳。作 為東北地區的板材龍頭企業，業績有如此增長一方面得益於行業的改善，另一方面也與其積極挖潛增效、 壓縮費用支出密切相關； 行業盈利持續回暖：自去年 12 月份以來，淡季之下去庫築成的需求底和情緒底使行業的盈利開始走向穩 步復蘇之路。而到了今年二季度需求端的擴張尤其是房地產投資領域的顯著拉動，造成鋼廠訂單快速回 暖，行業利潤出現大級別反彈，雖然期間五月份鋼價快速下跌導致行業盈利呈現收縮，但六月份止跌企 穩致使行業盈利重回升勢。經我們測算，自去年四季度以來螺紋鋼單季噸鋼毛利分別為-3.5 元、93.29 元以及 182.59 元，熱軋板單季噸鋼毛利分別為-94.53 元、51.59 元以及 322.86 元，中厚板單季噸鋼毛 利分別為-310.2 元、-46.96 元以及 53.53 元，行業各品種毛利都呈現逐步改善跡象； 需求復蘇趨勢短期不改：從最新的統計局數據來看，5 月的固定資產投資增速似乎有環比走弱傾向，但 我們認為這主要與遼寧省換屆導致數據水分擠出有關。剔除遼寧數據影響，我們測算 5 月份固定資產投 資增速較 4 月僅降低 0.1 個百分點、房地產投資增速環比加快 0.3 個百分點，顯示固定資產投資平穩， 而地產投資甚至仍在加速。配合其他數據印證，5 月份發電量同比增速與 4 月份持平、工業增加值加快 0.1 個百分點、水泥產量增速加快 0.5 個百分點，均顯示經濟復蘇趨勢仍在延續，鋼鐵需求目前仍有支撐。雖然 地產周期長期來看仍難樂觀，但在短周期尚未走完情況下，疊加極低的鋼材社會庫存，鋼價總體呈現易漲難 跌狀態，行業盈利格局有望延續； 投資建議：公司作為國內排名前列的大型板材龍頭企業，在下半年行業盈利趨勢總體呈現向好背景下，公司 業績有望獲得改善，預計 2016-2018 年公司 EPS 分別為 0.18 元、0.12 元以及 0.11 元，維持「增持」評級。</p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】遊學是年輕人的專利？ 壯世代遊學團正夯！掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇欣泰電氣正式收到證監會處罰文件 合計受罰832萬元下一篇即將進入發展新階段 買入評級0
