匯豐：深港通可能帶來驚喜 港股向牛市邁進

和訊網訊 匯豐環球研究常務總監兼香港及中國證券研究及中國區證券策略主管孫瑜今日召開記者會表示，「深港通」的推出時間已經落後預期，晚了兩到三個季度。但今年南下資金凈流入已超過600億元，港股通的額度已用80%，相當於平均每月13%至14%。就此來看，港股通余下的額度只夠支持一至兩個月。相信「滬港通」擴容和「深港通」推出，也就是「這一兩個月的事情了」。

就額度方面，孫瑜表示「深港通」可能和「滬港通」額度差不多，甚至「有驚喜」。他解釋稱，因目前的南下資金量龐大，額度的設置直接決定可以允許有多少資金流入。今年環球局勢動盪，英國退歐、意大利銀行壞賬等問題都影響到大量外資資金撤離香港市場，反而是大量大陸資金流入香港市場。只有「深港通」的額度夠大，才能對沖外資資金的流出。

被問及「深港通」開通會否拉近A股和港股價差，孫瑜強調這之間存在一個誤區。滬港通不僅沒有拉近兩地差價，甚至還有拉大的嫌疑。其一是因為A股的流動性比港股高了十倍，因此投資者更願意出一個高的價格來購買。其二是現在的股價反映了人民幣未來的貶值預期，匯豐料今年年底人民幣兌美元貶值只6.9的水平，明年則可能貶值到7.2。所以孫瑜指出，A股和港股差價在20%都是非常合理的水平。

就下半年港股走勢，孫瑜對和訊網表示，上半年恆指跌了5%上下，預計下半年恆指會反跌為升，升幅在5%到10%左右。

孫瑜解釋稱，四方面有利因素影響港股走勢。一是回購幅度加大，以往平均每月在40起上下，今年已經增加到了每月50至60起左右；而是南向資金流動速度和額度增大，根據港交所數據，第二季度竟申購600億，但南下的標的只有300多家，也就是說，超過80%錄得了凈流入；三是私有化案例上升速度快，萬達、TCL等紛紛私有化，意味港股仍存在投資價值；似是港股的並購收購宗數增速也不斷加快。

孫瑜表示，目前處於底部企穩，逐漸回升的狀態。投資者不應太過憧憬牛市，但可以確定的是，正在朝此方向邁進。