梁育詩：非農只是回光反照的虛火

前文提到，非農數據有望環比回升，出現關鍵趨勢逆轉，果然不出所料，6月新增非農就業人數為28.7萬，遠超預期的增長18萬，表面看來，非農數據十分強勁，在非農數據公布的一刻，美元顯着上漲，商品貨幣及黃金曾一度暴跌，但是不久，市場很快冷靜下來，意識到6月強勁的數據只是5月疲軟數據的回光反照的虛火。一瞬間，美元指數大幅回吐漲幅，10年期國債收益率下跌，創新低，商品貨幣逆轉此前走勢並大幅上揚，黃金從低位直線拉升。

雖然非農數據由5月的1.1萬到6月的28.7，出現環比回升和華麗的轉身，但是只是回光反照的虛火。雖然6月非農數據強勁且亮麗，但是5月非農數據向下修正為1.1萬，綜合兩個月度的數據來看，平均每月新增非農就業人數不到15萬人。雖然非農就業數據強勁復蘇，但是不足以令聯儲局立刻行動，聯儲局將密切關注此後的一至兩個的數據，以及英國退歐之後的情況。

雖然6月份非農就業數據非常強勁，但失業率上升至4.9%，略高於預期4.8%；平均時薪增長平平無奇，10年期國債收益率不升反而下跌，收益率曲線走勢趨平，反映聯儲局短期按兵不動，只會緩慢加息。

非農就業數據亮麗，短期刺激風險資產反彈向上，但是難以持續，值得留意的是油價沒有跟蹤油價而上漲，反映市場走向迥然不同。黃金價格周五下探低位1336後大幅拉升至1370，但仍然受阻於1375，，漲勢有所放緩，但謹慎受到空頭回補而反彈；後市繼續寬幅震盪為主，與此同時，白銀從低位強勁拉升向上，漲勢強勁，但沖高回落，反映短線多頭獲利了結平倉。