A股港股迎來黃金發展期 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-07-11 10:40 報告要點： 聚焦兒童藥，達因藥業是行業領頭羊 公司是山東大學校辦企業，以醫藥和環保為主業。前者是上市公司收入和利 潤的主要來源，占比分別在 55%和 70%以上。醫藥板塊以子公司達因藥業 （公司持股 50.4%）為主體，歷經 20 余年的發展，已成為兒童藥行業的領 頭羊。主打品種伊可新是維生素 AD 滴劑的明星產品，市場份額連續 16 年 位列第一。 優惠政策頻出，兒童藥迎來黃金期 我國兒童藥市場呈現出需求旺盛、供給緊缺的特點，兒童藥研發成本高、定 價低是供給不足的主要原因。2015 年 10 月國家提出全面二胎政策，將顯著 拉動兒童用藥的需求。供給方面，國家正在通過加速審批和保障藥價大力鼓 勵兒童藥供給。近幾年已經出台了一系列兒童藥優先審評審批政策；多個省 份將兒童藥定價設為直接掛網采購，使其免於承受招標降價壓力，根據江蘇 和廣東公布的數據，獨家、非獨家的兒童藥掛網中標價都有所提高。 業績走過低谷，2016 年迎來高增長 2015 年公司實現收入 12.3 億元，凈利潤 1.5 億元，同比分別下降 10%和 30%，業績下滑主要是因為藥品板塊取消代理右旋糖酐鐵，生育小年以及 2014 年處置舊廠區取得一次性收益所致。2016 年前兩季度公司凈利潤持續 好轉，為全年高增長奠定基調。一方面，主導品種伊可新在全面二胎放開政 策+生育大年+中標均價提高三重因素的推動下，有望加速增長；另一方面， 今年新增的代理品種小兒布諾芬尼栓、兒瀉康貼膜等有望快速上量。此外， 達因自產的右旋糖酐鐵正在審評中，獲批後也有望增添新動力(310328,基金吧)。 在研兒童藥品種豐富，有望受益優先審評 達因藥業在研兒童藥品種豐富，共有替比培南酯顆粒等 11 個研發項目進入 藥品注冊程序排隊審批，均為兒童適宜劑型（顆粒、滴劑、混懸滴劑等）， 有望受益兒童藥優先審評的政策紅利。 首次覆蓋，給予「買入」評級 公司是兒童藥的領軍企業，伊可新品牌地位穩固。受益於行業紅利，公司內 生增長有望加速；其在兒童大健康產業鏈的外延預期也值得關注。2015 年 是業績低點，2016 年將迎來快速增長。預計公司 2016-2018 年 EPS 分別 為 1.27 元、1.59 元、1.96 元，對應 PE 分別為 29X、23X、19X，首次覆蓋， 給予「買入」評級。</p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇韓雲：把握主題投資機會下一篇方正證券：欣泰強制退市 多空影響各異0
