年內雙降可期觸發指數行情 A股多頭已占上風

和訊網消息 6月CPI同比上漲1.9%，重回「1」時代，制造業PMI降至50臨界點。分析認為，增長加通脹的組合下行，加上英國脫歐後海外經濟受影響，預示國內階段性政策將再次走向寬松，年內降息降准可期，驅動A股指數行情。

海通證券(600837,股吧)首席策略分析師荀玉根分析稱，A股4月中到5月中，利空出現時放量下跌；5月中下旬縮量盤整；6月利空不斷，市場不但不跌，交易量開始放大，說明多空力量對比已經動態發生變化，多頭已經占上風。

他表示，今年宏觀調控是「區間調控、定性調控、相機調控」，因此經濟不好時政策松、股市漲，經濟好時政策緊、股市跌。6月經濟數據出現下滑，加上英國脫歐余震，國內階段性政策將再次走向寬松。

中泰證券首席策略分析師羅文波也認為，貨幣政策放松預期是風險偏好重新上升的催化劑。4月社融7873億、5月6599億，去年同期數據1058.2億、12396億，這意味着6月社融與去年同期持平季度的社融增速要回到-20%，社融增速的快速下行，未來2-3個月左右經濟增速面臨失控，類似於2014年三季度末到四季度，貨幣政策放松預期重啟。

「這種預期在5月份貨幣數據公布後，可以推演出未來貨幣政策必放，降息、降准年內都可能見到，這是觸發指數行情的因素，也是這輪債市趨勢性行情從5月份開始啟動的核心邏輯。」

羅文波還表示，市場估值進入了12-14年區間是本輪行情啟動的先決條件。目前市場相對底部的區域，以08-12年分割點的估值底部區域，之所以以08-12年為指數份分割區域，是中國經濟增長結構的不同決定了影響市場漲跌的因素不同，個股上漲結構性驅動力不同。一旦進入這個區域，市場指數大幅波動的風險降低，市場風險偏好回升較快。

另外，大股東減持是這波結構性行情的核心驅動力。A股市場有兩種賺錢方式，一種是賺趨勢的錢，受貨幣政策、企業盈利與市場制度決定；另一種是賺結構性的錢，其造勢者往往是上市公司本身。諸如15年1月份之後，買入相關大股東增持與員工持股的上市公司就是最好的交易策略，這一輪行情的上行，大股東減持做股價的動力是市場活躍的重要驅動力量。

配置方面，羅文波建議關注業績可能超預期的行業，重點挖掘前期調整到位的熱門板塊中具備高送轉潛質的個股。根據已公布的業績預告，業績類型為預增、扭虧和續盈的公司中，所屬行業占比靠前的是化工、醫藥、電子、電氣設備和計算機。

具體思路上，可以從兩個角度挖掘：一是分行業工業企業利潤中連續回升的行業，如有色金屬礦采選業、非金屬礦物制品業、水的生產和供應業、紡織業和醫藥制造業；另一個是受益於商品上半年連續大幅調價的行業，比如有色金屬中的一些小品種，如鋅、鈉等；化工行業的一些細分子行業，如受益於鈦白粉、維生素提價的相關公司等。