07年衰退複刻版？美國勞動市場狀況指數連6個月負值

MoneyDJ新聞 2016-07-12  記者 賴宏昌 報導

聯準會(FED)11日公布，2016年6月美國勞動市場狀況指數(Labor Market Conditions Index；LMCI；見圖；圖片來源：FRED))報-1.9、連續第6個月呈現負值、創2007年5月至2009年6月以來最長低迷紀錄。2016年5月LMCI自-4.8上修至-3.6、仍創下2009年5月以來最低紀錄。

值得注意的是，2007年12月美國經濟步入衰退期以前、LMCI連續7個月出現負值，2001年4月美國經濟開始萎縮前、LMCI連續12個月出現負值。2007年5月LMCI轉負、當年5-10月LMCI平均值為-4.1。本波LMCI是在2016年1月開始轉負，1-6月平均值為-2.7。

LMCI被稱為「賽非農(意指重要性可與非農業就業數據相比擬)」不是沒有原因的。LMCI結合19項季節性因素調整後的勞動市場指標，從失業率、勞動參與率到職位空缺與勞工流動率調查(JOLTS)的雇用率都包括在內。

2016年第2季(4-6月)美國非農業平均月增14.7萬份新工作、創2012年第2季(9.2萬)以來最差季度月均紀錄。2016年上半年平均月增17.2萬份、創2011年7-12月(16.3萬份)以來最差半年度月均成績，較2015年同期(22.0萬份)短少22%。

FED主席葉倫(Janet Yellen)2014年8月22日在傑克森洞(Jackson Hole)全球主要央行總裁年度聚會發表演說時指出，LMCI數據顯示失業率多少美化了整體就業市場轉好的狀況。

葉倫6月6日在費城發表演說時27次提及「勞動力市場」。她坦承5月非農業就業報告令人失望、整體而言令人憂心。葉倫一方面說不要太過在意單一月份的數據，但同時也表示月度就業報告是一項重要的經濟指標，因此必須小心關注就業市場發展。

華盛頓郵報記者Matt O`Brien 6月8日透過《Wonkblog》部落格發表專文指出，過去25年的歷史紀錄顯示，每當LMCI連續5個月(或更久)呈現負值，FED接下來的動作都是降息、而非升息。

2016年5月芝加哥聯準銀行全國活動指數(CFNAI)3個月移動平均值(CFNAI-MA3)自4月的-0.25降至-0.36、創2012年8月以來新低，連續第16個月沒有呈現正值，創2007年6月至2010年2月以來最長低迷紀錄。

這項數據顯示，美國經濟活動增速略低於歷史趨勢值，象徵未來一年美國通膨壓力將持續處於溫和水準。在經濟擴張一段時間之後，CFNAI-MA3若低於-0.7、代表美國經濟已陷入衰退的可能性升高。

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