鉅亨投資雷達》公債狂飆，新興債呢?

德國商業銀行駐杜拜的信貸分析師Apostolos Bantis說。「現在整體前景對於新興市場公司來說更加有利，因為在英國退歐後，聯儲會非常不可能很快加息。」這意味著在利率水平較低時舉債的開發中國家公司，不用支付更多償債成本。

1.美國年底前升息成天方夜譚

根據聯準會6日發佈的會議紀要，聯準會委員們對於物價走勢、勞動市場狀況及經濟前景看法不一致，委員們提到不確定一詞的次數高達43次，顯示聯準會自己都無法對未來經濟狀況有共識，自然難以說服市場美國經濟強勁到足以升息。根據聯邦基金利率期貨計算，美國今年底升息機率只有11.8%(截至7月6日)，而明年底的升息機率也只有41%，不升息顯然成為市場共識。加上歐洲不論是政治或是金融上都充滿著不確定性，英國脫歐公投通過後，下一步是繼任首相將如何與歐盟談判；義大利政府與歐盟正展開激烈辯論，究竟該不該使用納稅人資金拯救搖搖欲墜的義大利金融業，一切都牽動著美國及全球經濟，聯準會自然更難大膽的升息。

2.新興市場債隨公債上漲

英國脫歐意外成為歐洲銀行的導火線，義大利西恩那、德意志銀行及瑞士信貸下跌趨勢仍未停止(截至7月6日，今年以來分別下跌76%、46%及53%)，全球投資人進入避險模式，全球公債殖利率自然持續探底。儘管此波上漲原因來自投資人的避險情緒，但受益資產並不限於公債及黃金，新興市場債券表現也不落人後，截至7月6日，今年以來全球政府公債及新興市場主權債分別上漲12.3%及11.1%(皆以美元計價)；從英國公投的6月24日以來，新興市場主權債更上漲2.5%，優於全球政府公債的1.3%。此次危機核心集中在歐洲，新興市場關聯較低，加上新興市場主權債與全球政府公債間利差為4.3%，高於過去平均的3.8%，未來仍有利差收斂空間。

3.新興市場違約風險低

除了不是危機核心外，以違約率角度考量，目前新興市場殖利率充滿吸引力…

>>政府公債及黃金狂飆外，新興市場債表現同樣不俗…(詳全文)

鉅亨網投顧 獨立經營管理

本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，鉅亨網投顧無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。本資料所示個別公司係為說明或舉例之目的，並非推薦個股之投資。

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。