廣發基金劉傑：軍工行業近期催化劑較多 板塊估值較有吸引力

進入3季度以來，A股市場的行情一改此前的橫盤整理態勢，開始在震盪中向上攻堅。7月12日，滬指擺脫多空交戰的領域，一舉突破3000點大關，放量大漲近2%，最終收於3049點。一些擅長前瞻性預判市場的新財富分析師對未來的市場判斷也已轉為樂觀，表示「吃飯行情」或已開啟。

「投資者有兩個疑慮，一是擔心沒有資金流入，市場上漲動能有限，二是擔心沒有新熱點，市場上漲沒主線。但市場不是靜態的而是動態的，不是割裂的而是連續的，這兩個問題都不用擔心。」海通證券(600837,股吧)首席策略分析師荀玉根指出，6月以來利空不斷，市場不但不跌，交易量開始放大，說明多空力量對比已經動態發生變化，多頭已經占上風。英國脫歐靴子落地後，市場上漲趨勢明確。

「至於市場上漲的新主線和熱點同樣無需擔憂。」荀玉根表示，6月27日至今，軍工、有色、食品飲料、農林牧漁等行業漲幅居前，市場已經在孕育新熱點和主線。其中，軍工是高BETA行業，且近期催化劑不斷，如南海演習與南海仲裁，運20列裝和殲20試飛，美在韓部署反導彈系統東亞局勢緊張，國企改革提速等，值得投資者關注。

與荀玉根的判斷相似，券商行業研究員也堅定看好下半年的「軍工行情」。「軍工板塊處於歷史低點。軍工板塊從2015 年11 月的高點下跌至今未出現明顯反彈，跌幅之深高達32%。回歸2015 年牛市啟動前的位置。」海通證券首席軍工行業分析分析師徐志國表示，軍工板塊除了具備當前估值40倍（去除虧損企業），接近歷史最低估值35 倍的估值優勢外，基本面也具備相對優勢。

據徐志國介紹，軍工行業的基本面優勢具體表現在四個方面：一是預計未來5-10 年軍費增速將維持8%～9%；二是2016 年下半年起國企改革有望提速，低證券化率的軍工集團資產重組有望進入密集兌現階段；三是2016 年下半年事業單位改制有望取得實質進展，最優質的軍工科研院所資產證券化有望提速。此外，以史為鑒，震盪市下積極關注重組、小市值股票，這兩類標的具有高彈性和相對優勢。

「鑒於以上四點，我們認為軍工行情還沒有走完。而這波行情很可能是全年軍工最大的一波行情，是個中級別輪動行情，投資建議配置行業龍頭。」徐志國說。

作為買方機構投資者，廣發基金也對軍工板塊青睞有加。據了解，廣發基金旗下一只專注於投資軍工板塊的指數基金——廣發中證軍工ETF基金將在7月25日正式發售，擬任基金經理為有着11年證券從業經歷的劉傑。

「軍工板塊自去年6月A股遭遇深幅震盪以來表現始終疲弱，但軍工行業近期催化劑較多，『長征七號』火箭首發成功、《中國北斗衛星導航系統》白皮書正式發布、軍民融合『十三五』規劃有望推出均對軍工板塊起到提振作用。」廣發中證軍工ETF基金擬任基金經理劉傑表示，目前軍工板塊估值較有吸引力，而廣發中證軍工ETF所追蹤的中證軍工指數PB為4.32倍，基本處於最近三年較低水平。

據劉傑介紹，中證軍工指數旨在反映滬深兩市A股中軍工行業類股票的整體表現，其成份股涵蓋了滬深兩市中優秀的軍工行業上市公司。資料顯示，截至2016年6月30日，中證軍工指數共有72只成份股，總市值為12872.48億元。成份股主要集中在國防軍工、計算機、機械設備等行業，其中國防軍工權重為46.1%。

「經歷年初以來的調整之後，近期軍工指數表現出『向下彈性較小，向上彈性較大』的特性。伴隨着軍民融合『十三五』規劃的推進，未來軍工行業在相對低位的估值水平有望迸發出全新活力。」劉傑說。