大中華股市第三季展望樂觀

A股隨時有機會拉升 台股高殖利率誘人

統一強漢基金經理人張繼聖表示，全球股市在英國脫歐事件的短暫衝擊後，逐步回歸基本面，美國就業數據亮麗，美股續創歷史新高，聯準會（Fed）延後升息時程，英國、歐洲與日本央行都將保持貨幣寬鬆基調，資金行情有利全球資本市場。相對全球股市而言，中國A股指數位置偏低，隨時有機會拉升，而擁有高殖利率且進入產業旺季的台股，將繼續吸引國際資金，第三季大中華股市展望樂觀。

張繼聖指出，美國就業數據與其他多項經濟指標顯示基本面穩定回升，聯準會在歐洲與中國經濟不確定的顧慮下，升息時間也往後推遲，下半年可能影響全球總體經濟的主要變數，為第四季的美國總統大選，不過，若是英國脫歐後續發展正面，進而影響美國總統候選人川普的當選機率下降，則美國出現政局變化進而牽動總體經濟的風險，亦隨之降低。

歐洲目前雖有地緣政治風險與經濟不確定性，但各國政府著力透過政策促進貿易增長，英國央行暗示在未來幾個月可能降息，歐洲央行也考慮擴大寬鬆。日本方面，執政黨在贏得參議院選舉後，首相安倍晉三亦研擬推出新一輪財政刺激計畫，原本激烈震盪的股匯市也轉趨正向。總體來看，主要成熟經濟體的負面疑慮可望逐漸降低。

中國的基本面尚未走出穩定格局，前期經濟指標如部份大宗商品報價在5、6月略有回升，但中期指標如製造業經理人採購指數（PMI）、進出口數據則尚未好轉。不過，從技術面來看，股市仍在相對偏低位置，在整體大環境有利之下，隨時有彈升機會，但主升段則有待基本面跟上，盤面則會是舊經濟沒落、新經濟版塊持續活絡的分化格局。

台股方面，大盤結構已轉變為法人主導，且以外資為主，目前外資在台指期未平倉的淨多單部位增加至6萬多口，在現股維持買超，態度偏多。台股目前本益比15.6倍，相對十年平均的22倍，仍在合理偏低位置，加上股利率有4%以上，優於日、韓、香港等周邊股市，對國際資金具有吸引力。

下半年包括半導體、汽車、房產、船舶運輸、網通等大產業營運動能回升，加上新產品推出及新版服務升級，企業獲利將明顯提升，惟目前台股指數位置不低，往上空間已不大，但也不易有大幅回檔，指數空間不大，企業將依第三季獲利強弱各自表現，是選股為主的市場。

投資方向上，中國A股的選股聚焦轉型升級的新經濟版塊，以及十三五計畫相關政策受惠股，看好物聯綱+、智能製造、新能源汽車及零組件、虛擬實境概念股等。台股看好半導體、網通、紡織、製鞋與塑化等產業。