肖雯：新業態下財富管理有4個重要領域

和訊基金消息 7月14日，「2016年財富管理與基金組合投資高峰論壇」在北京隆重舉行。論壇將圍繞「財富管理及基金組合投資」主題深入探討。此論壇由中國基金報、中國基金業協會互聯網金融專業委員會主辦，天弘基金協辦，盈米財富、理財聯盟、通聯數據承辦，博時基金、銀華基金(博客,微博)、泰康資產作為戰略合作伙伴參與舉辦。和訊基金作為戰略合作媒體對本次論壇進行圖文直播。盈米財富的CEO肖雯在論壇演講中表示，在新的業態下面財富管理重點的領域有四個，第一是基於技術和算法的智能投顧；第二個競爭的領域是公募基金；第三個是基於客群場景的公募的FOF；有一個重點競爭領域就是傳統金融機構。

以下為肖雯演講發言實錄：

肖雯：各位朋友，下午好，非常高興今天作為承辦單位。今天在這個論壇上分享的話題是基金組合賬戶如何在財富管理的運用，前面還有一個話題是未來財富管理領域的幾個重點競爭領域。這里面最重要的搞清楚財富管理在中國的市場上，我們現在的狀況，大家最需要搞清楚結構財富管理的黃金三角和三要素，真的要認知好什麼是真正的財富管理，它是長期的為客戶提供個性化的投顧服務，它的三要素，個性化、配置化和長期化是它的黃金三角，我們比較容易的知道財富管理是產品和客戶，以及投顧，三者結合在一起，但是更重要的是長期的個性和配置的結合，這是所有財富管理領域講到跟人、客戶的投顧的時候，我們講財富管理的時候大家想一下這個三角形。

在中國現在存在的情況是比較多的去關注資產管理，而對財富管理是有所忽略，為什麼這麼講呢？我個人認為財富管理和資產管理有差別的，資產管理更多的提供產品，發現市場機會，產品供應商做得更多，而財富管理更多的是匹配客戶，對客戶提供長期的投顧服務。而在我們國家現狀的情況是我們在資產管理領域里面高歌猛進，已經有泛資管行業90多萬億的資產規模但是在真正的財富管理跟人、跟客戶關聯在一起的財富管理的投顧領域，我們是步履艱難。所以這是我們的現狀。

我們在行業里面所有的從業者，其實我們心里都很明白，我們在客戶投顧的問題上，缺少工具和手段，同時我們也缺少跟他們深度的交流一種方法和對他們的影響力，這個是我們所有的同行，在管理行業從事管理服務的壓力。所以在這樣的狀態下面，整個行業都在探索如何能夠給客戶帶來更好的服務，在這樣一種壓力和希望當中、焦慮當中，我們迎來了一個新的財富管理的時代，在這個財富管理的時代，剛剛前面幾位嘉賓都講了，最重要的財富管理領域的創新、發展和變革的時代，在變革的時代里面，除了剛剛大家意識到的時代背景、社會背景和行業背景的變革外，更重要的是我們的技術給我們帶來的價值。在時代的變革里面，大家很清楚數字化正在引領整個社會的生活，在我們這個行業里面，數字化的工具將來會給財富管理領域，不管傳統的機構還是新進入者都會帶來巨大的機會，新進入者有彎道超車的機會，老的財富管理有重構的一個機會。

在社會背景里面都意識到，整個80後、90後正在成為我們社會主流的財富承載者，而他們跟我們60後、70後不一樣，第一，他們在數字化生存下長大的，是互聯網的原住民；第二，他們個性更加張揚，他們不太更多的喜歡什麼，他們喜歡在自己的圈子和社區里面生存生長。所以他們喜歡做自己喜歡的事情，價值觀認同的事情。這個也是我們整個財富管理行業，客戶群有重大的變化。

我們自己行業的背景發現了比較重大的變化，無風險收益的下降和剛性兌付的打破，過去這些年里面高速成長的資管業務，由固定收益的產品帶來的。所以中國金融市場特殊的高收益、低風險的狀況，這種現象即將結束。如果在高收益、低收益的狀態里面，傳統意義上的浮動收益的產品是非常難獲得客戶的認同，這就是周曉明說的，相對收益不能獲得客戶的認同。所以當這個時代結束的時候，當高收益、低風險時代結束的時候，我們的社會，我們的財富管理才有了真正可能的基礎。所以這是我們這個時代的一個變化的情況。

在這種變化的情況下，都知道工具化、定制化、集成化和場景化是未來的方向，這背後核心的是我們整個財富管理行業要從經營產品向經營客戶去轉化，在這種轉化里面，我們認為未來最重點的幾個經營領域，新的模式和新的入口、新的生態即將到來，這里面新的模式第一是細分客戶，利用優質的內容和IP化的運營，長期而精准根據投資者教育，和他們建立共同的價值觀，深度有效的進行交流。

前面幾位嘉賓也講了，未來的趨勢，投顧的發展會越來越變得小型化，小型化的原因因為大家要更多的和客戶進行溝通、交流以後形成共同的價值觀，未來我覺得在過去的一年里面，我們欣喜的看到，中國的財富管理市場也出現了大量的長期進行投資者教育或者說用各種現代化自媒體的技術手段和社交媒體的手段來聚集客戶的這樣一種方式，通過這種對客戶的影響，通俗的講，通過他的粉絲對他的認同形成對客戶的影響力。

大家感到最大的壓力在財富管理行業里面，一個是對客戶的影響力，讓客戶同意你為他的資產進行長期顧問服務的影響力，我們是缺乏的。第二個缺乏資產配置的工具，我們缺乏這兩個東西。這些新的模式，他們是用這種自媒體的方式也好、用長期的投資者教育的方式也好，跟客戶形成了共同的價值觀，這樣能夠影響到客戶，獲得客戶的信任，通過了解獲得信任，通過信任才能獲得交易或者能夠獲得長期服務的一種資格。所以我們認為未來在財富管理的新的模式里面，最重要的一種模式就是小型化的、小團隊的長期IP化的內容運營，形成一個一個小的圈層，能夠跟他們一起共同成長。

除了新興媒體以外，傳統銀行業的客戶經理和證券公司的客戶經理，也在進行這樣的嘗試，他們希望能夠通過這樣一些方式加強對客戶的影響力。所以我覺得未來第一個是細分客群，第二個新的模式是細分場景，大家很容易想到供應鏈金融是場景，消費金融是場景，但是在財富管理領域里面場景是更多的。

比如說，共同的生活目標是場景，某一種特定類型的人群要做的某一件事情，十年以後我的孩子要上大學，市場上有很多這樣的人，他們也是一些特殊的場景，針對特殊的場景，我們給他提供投顧的解決方案，市場上有很多的機構，也是通過種種的方式來區隔這樣一些場景，能夠給他提供解決方案，這樣的話能夠給大家帶來一致的行動。

第三個是細分策略和工具，最著名的是智能投顧，各種策略和工具，用工具和策略來細分客群，讓他們在共同的價值觀和共同的某一個特點下面聚集在一起。所以剛才講的細分客群和細分場景、細分工具實質都是財富管理更加的精細化運營的一個過程，它的核心在細分的人群當中，由弱關系變成強關系，由散亂的價值觀變成相對比較共同的價值觀，這樣的話，跟客戶一起成長。在這種價值觀下，才有可能形成共同的投顧管理的財富增長和投顧服務。

第二個模式是大家比較關心的新的入口，流量是互聯網金融繞不過的一個中心池，但是在垂直的財富管理領域，千萬級別、百萬級別的流量是沒有那麼大的實際意義或者說很難獲得這樣的流量。在新的流量入口里面，在財富管理領域里面，實際上真正的大家比較喜歡做的，比如說，通過補貼來獲得流量，通過打折來獲得流量，通過這些方式獲得的流量，客戶的價值觀跟想對他進行長期的財富管理、長期的投顧服務，客戶的這種價值觀是不一致的。所以通過這些流量獲得來的客戶其實因補貼而來、會因補貼而去，我們認為在真正的垂直財富管理領域獲得流量的工具和手段，其實只有一種或者很少一種種類能夠跟客戶建立一種通過交互建立了解，獲得他的信任。

大家會說，如果通過優質的內容跟他進行交互，這樣的話，不是很慢嗎？我能夠獲得很少的客戶，但是我們想說，對於小的投顧管理團隊來說，獲得一萬的客戶，每個客戶給你20萬的基金管理，就有20億，如果獲得十萬客戶，每個客戶給你20萬就有200億。所以未來的財富管理領域，它的業態應該是小型化，通過巨大的流量獲得贏得通吃，在垂直的領域是比較難的，只能通過標准化的產品，爆款來獲得，但是資本市場長期的波動性以及產品本身的風險，投顧回報只有比較長期有能夠坎德出來的情況下面，通過爆款來獲得的價值觀或者客戶是不合適的。所以我想未來新的入口，對投資者教育和交互的機構和個人，工具和策略才會成為未來財富管理市場里面新的入口，而不是一個爆款就可以解決問題。

在新的業態上面，有一個描述越來越小型化，千團大戰、千帆競發，這是一個新的業態。在新的業態下面重點的領域有四個，第一是基於技術和算法的智能投顧，這里面最基本的要素都有了，算法、機器+組合，不管股票組合還是基金組合，特點是個性、理性、透明、自動。在智能投顧領域特別火爆，有兩個認識，第一，我們還是要堅守法律的底線，不能歸集資金。第二，在中國智能投顧的土壤和美國的智能投顧土壤有差異的，美國智能投顧最初的出發點為了降低成本，降低投顧的服務費用，而中國從來就沒有投顧收到過多少服務費。在這種情況下面，智能投顧給大家帶來的中美市場的差異，需要我們去深思，我們更需要解決在智能投顧領域里面，通過新技術的手段給客戶帶來更好的服務，而不僅僅是降低成本，對他來說原來就沒付過這些成本，這是中美的差異。我們不要把智能投顧新技術帶來這麼美好的事情變得像P2P一樣，讓大家進行各種各樣的非議，這是我們行業共同的一個心願。

第二個競爭的領域是公募基金。

第三個是基於客群場景的公募的FOF，我們這個會也是恰逢其時，很早以前定這個會的時候並不知道這個FOF管理辦法會出來，現在我們行業各位領導都在為公募基金的FOF准備，公募基金的FOF對行業來說是非常好的機會，對機構來說也是非常好的工具。我想強調的是在公募基金FOF里面，我們更要注意的是，不要再把它變成混合型的產品，未來的FOF產品設計應該更多的去解決某一特定人群和某一特定場景，大家共同的理財需求。對於銷售機構不僅僅當成產品來賣，更多的變成投顧的服務，這樣有一個健康長期的發展，因為FOF的核心價值是資產配置，資產配置很難短期見效，能不能有更長期見效的時間，那是需要大家共同去進行投資者教育的。

還有一個重點競爭領域就是傳統金融機構，我們也在進行變革，擁抱變化，我們也在把客戶經理和客戶進行更好的互動和交流，給他們更好的工具，讓他們更好的為他們服務，這也是一個大的領域。所以這是我講的重點競爭的幾個領域。

下面講一比較具體的基金組合賬戶在財富管理當中的運用，什麼是基金組合賬戶？我們在座很多人都買基金，很少對自己的基金賬戶進行各種收益的分析和相關性的分析，如果有基金組合賬戶這樣一種工具對你投資的基金進行很好的管理，組合賬戶利用現代信息技術為投資者建立的，不是公共的FOF集中在一起，為每個投資者建立的多支公募基金組成的原材料。最大的好處，我們在基金組合賬戶里面做的最大的努力或者說給大家帶來最大的好處是可以做到多支基金集合展示、統一跟蹤、一鍵下單。這樣講大家可能沒有什麼概念，這兩天且慢平台也上線了，一個視頻告訴大家怎麼通過統一的技術來把你的資產賬戶展示給你。

（視頻播放）

這是在創建組合，這是每天的凈值走勢，形成凈值曲線，組合收益曲線，組合的基本信息，這是買入的按鈕，一鍵下單。

感謝大家的掌聲，最好的一個地方是把我們散亂分布的幾個基金集成化了，累積收益、年化收益、下幅比例、凈值曲線、未來收益的預期以及組合的相關性、調倉歷史都可視化的展示出來了，通過這種展示讓大家對自己的投資心中有數。

上面那個圖是20和80的組合，這個圖是精選基金的組合，那是資產配置的組合，在精選基金的組合里面，大家可以非常清晰的看到，組合的相關性，這樣可以對它進行調整。

我利用比較直觀的概念給大家介紹了什麼是基金組合賬戶，基金組合賬戶和基金組合的區別，FOF的區別是什麼，借用我們同行鄭志勇一張圖，FOF最核心的是標准產品，做了基金歸集，它是統一投資的，也可以說千人一面，更多的是為客戶某一個需求服務的。基金組合賬戶模式為每個投資者建立一個或者多個基金組合賬戶，這樣的話，每個賬戶獨立去投資的，雖然他們表面展示的都是一條統一的凈值曲線，但是在內核是不一樣的，一個是歸集資金，一個是不歸集資金，這是最核心的區別。

FOF是千人一面，更加的標准、效率和專業，基金組合賬戶是千人千面，更靈活、個性和透明，因為每個投資者自己的賬戶獨立投資，這是它們最好的區別。我們設計這套基金組合平台，給幾方面人來用，第一類組內人，專業的研究機構以及對基金投資非常資深的基金達人，他們在這里共享自己的投資成果，在這里分享自己的投資成果。第二類是銀行的客戶經理，和各個小的希望能夠做投顧服務的小的團隊，他們也講了，我們有很多的人未來會出來或者說有志於做財富管理的人，未來形成小的團隊，利用社會化的平台和工具對客戶進行更多的投顧服務。我們這種組合平台給他們提供了工具，同時我們的盈米財富平台對接了很多前端的合作伙伴，他們也可以用這種組合的方式給客戶提供服務。所以應該給大家提供了更加多的個性化的可能性，使得大家既可以在這里自己投資，也可以用他們來為客戶服務，還可以作為智能投顧的中央廚房，用基金做組合的智能投顧提供中後台的支持。

剛才講了黃金三角，配置化、個性化、長期化，千人千面、千品千面最經典的配置體系，利用公募基金做這個組合賬戶有獨特的優勢，流動性好、規范透明以外，最重要的是公募基金的交易機制，有三點，第一點，未知價法，第二點，一天一個價，對手是基金管理公司。

影響組合關鍵因素也是存在的，剛剛興起希望獲得更多的客戶認同，但是未來的發展還受制於一些因素，第一個是專業組合的構建能力，所以在盈米財富的平台上希望對所有的有專業投資能力的人開放，希望他們來做這種專業的組合，用他的知識盈余、專業能力的盈余，希望在這個平台上聚集越來越多的專業的投資者，這樣的話，可以為普通老百姓(603883,股吧)提供更多的服務。

第二個影響因素，形成閉環的技術壁壘，這個有一定的技術難度，除了底層的交易技術，除了中間的互聯網架構，以及前端的展示，其實這里面都形成了比較強的壁壘。我們傳統的金融機構比較困難的是因為我們很多技術都外包，當我們做這套體系的時候挑戰還是比較大的，衷心的希望越來越多的行業里邊能夠自己逐步的形成掌握核心IT技術能力，在未來或者資產管理服務里面獲得更好的價值和機會。

第三個影響因素，客戶的認知度和接受程度，這是一個剛剛興起的新生事物，從組合來講，最核心的還是資產配置，它是一個長期的事情，所以非常有可能短期內沒有那麼見效，但是剛剛幾個圖表大家都看到，都是一年半或者一年以上的數據，如果能夠跟專業的投資人員組合做到一年或者一年半甚至更長的時間，我們的客戶不太容易被割韭菜。所以我們還是希望在現實的市場波動中能夠在各個做專業投顧的這些人的幫助下，更多的做客戶服務工作，能夠讓更多的客戶來接受我們這種新的服務方式。

由於較好的運用了信息技術和未來落實財富管理領域的配置化、個性化和長期化，我們相信基金組合賬戶迎來良好的發展和態勢，迎來一個爆炸性的增長。謝謝大家！