日買氣太旺！美債殖利率將續降、9個月內跌破1%？

MoneyDJ新聞 2016-07-18 10:58:46 記者 陳苓 報導

近來美國公債殖利率創下空前新低，是否會繼續下探，引發激烈爭辯。部分人士預測，日本的強力買氣將使美債殖利率續跌，估計6~9個月內，美國10年期公債殖利率可能會跌破1%門檻。

MarketWatch 15日報導，Seaport Global Holdings執行董事Tom di Galoma修改美國公債展望，他原本預估6~9個月內10年美債殖利率將為1.4%，如今進一步下修至0.9%。儘管美債殖利率8日改寫新低之後，就逐漸回升，他仍堅持此一看法，強調全球負殖利率公債已達12兆美元，相對於許多國家公債來說，美債極為廉價；全球公債殖利率持續下探負值之際，美債價格會繼續走升，殖利率也會再破新低。

美債主要買盤來自日本，日本大藏省13日數據顯示，日本投資人狂買美債，8日為止當週，買進254億美元美債，購買額創下單週歷史新高，美債殖利率也於同一週改寫空前新低，顯示兩者確有關連。Mitsubishi UFJ Kokusai首席基金投資人Hideo Shimomura說，此一現象為美債市場的日本化。安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian也說，美國沒辦法控制美債的殖利率曲線。他們兩人都預估，10年期美債殖利率將跌破1%。

BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli說，日本爆買突顯美債飆漲原因，外資需求可能不是暫時現象，或許會長期持續，美債殖利率將繼續下跌。

8日10年期、30年期美債殖利率締造歷史新低，分別跌至1.366%、2.110%。之後美國經濟數據好轉、股市頻創新高，債市趨冷，價格下跌、殖利率回升。15日尾盤時，10年期公債殖利率升至1.594%、為英國脫歐以來新高；30年期公債殖利率也上揚至2.282%，價格和殖利率呈反向走勢。

不是所有人都認為美債殖利率會再跌，另一派人士預測，美股屢破新高，美債漲勢將畫上句點，殖利率下跌到此為止。

RealClearMarkets、巴倫(Barronˋs)報導，避險基金Seabreeze Partners董事長Kass表示，英國脫歐之後，10年期美國公債殖利率創空前新低，這是世代新低，暗示未來將會回彈。他的理由是美國公債買氣轉弱。12日美國標售10年期公債，認購比率(bid-to-cover ratio)為2.30倍，低於過去一年平均值的2.63倍，並為七年新低。市場用認購比率觀察公債標售買氣。

Kass並指出，債市多頭氣勢過旺，一面倒認為幾年內利率都無法走高，與幾個月前看法截然相反。這讓人想起2009年3月美股也曾跌至世代低點，當時市場極偏空頭，如今則極偏多頭，顯示情勢觸底、有望反轉。2009年3月之後，聯準會(FED)的貨幣寬鬆政策帶動美股揮軍反攻。

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