華商基金三季度策略：A股市場盈利空間將提高

和訊基金消息 三季度往往都是A股市場全年較好的時間窗口。2-6月份市場在年初穩增長之後，向下有底，向上則體現了三輪股災後的謹慎情緒，整體市場走勢顯示為窄幅波動。下半年，隨着後股災時代逐步過去，這種窄幅波動必然隨着時間漂移出現波動區間擴大。

華商基金認為，從三季度經濟來看，經濟數據較為穩定，原因是基建投資仍在托底，新開工項目計劃投資增速雖然在2月份到達年內41.1%的高點後開始回落，但到了5月份仍保持32.2%的快速增長態勢。此外，統計局對於研發支出計入GDP核算，並且未來隨着新經濟統計指標完善，新經濟增加值的加入也會對於經濟增長起到改善的作用。

從事件來看，G20峰會9月初召開，市場屆時仍處於較好股市環境。5月份以來，政府也加快各項改革的推動步伐，國企改革，物價改革都是下一步有望看到推動較快的方面。

以上都大幅提高市場的風險偏好，這也使得三季度市場盈利空間相比二季度或將有所提高。

「但仍有一些風險需要關注，從短期風險來看，7月初以來全球流動性放松預期較高，A股市場風險偏好上升。但是近期央行公開市場操作資金凈回籠，預計即將公布的二季度經濟數據仍較好，當前流動性仍較寬松，市場預期的降准降息短期內或難以見到，因此階段性仍要提防預期過高帶來的調整。」 華商基金宏觀策略研究員認為，「從中期風險來看，英國脫歐的負面作用仍在逐步體現，對市場沖擊的時點不好把握，需要持續跟蹤。」