央行開展750億元逆回購 靈活投放流動性可期

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--7月20日，央行在公開市場開展750億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%不變。今日有300億元逆回購到期，將實現單日凈投放450億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共有1300億元7天期逆回購到期。其中，周一至周五分別有300、300、300、200和200億元逆回購到期。上周六(7月16日)到期的1103億元3年期央票，因適逢周末而延遲到周一(7月18日)到期。

盡管有央行積極開展逆回購和MLF的支持，但受到繳稅等因素的影響，近日市場資金面依然趨緊，短期限資金利率出現小幅上行。

在7月短期流動性趨緊下，央行兩次續作MLF實現對沖，維穩資金面，7月21日還將向市場投放500億元的國庫現金定存，預計21日後繳稅因素使資金面的收緊作用有所改善。

中信證券固收團隊認為，在MLF續作和投放國庫現金定存的雙重對沖下，料資金面短期緊張態勢將有所緩解。但雙重對沖熨平資金面、緩解短期趨緊局面同樣意味着降准概率進一步下降，貨幣政策仍趨中性穩健，流動性凸顯碎片化、周期性特點。

據統計，7月份總共將有5290億元MLF到期回籠，其中中旬的13日、15日、18日分別有1270億元、1000億元、835億元，下旬的21日有1175億元，26日有1010億元。

本月13日，央行已開展過3個期限的MLF操作合計2590億元，部分實現了對本月中旬到期MLF的續做。18日，央行再次開展MLF操作共2270億元，其中3個月530億元、6個月1345億元、1年期395億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%、3.0%。

從月內來看，MLF到期規模較大，並且與企業繳稅時點有一定的重疊，增加了金融機構流動性管理的難度，因此央行靈活開展流動性投放是可以預期的。