美股高到不像話？看看這4張圖的警告！

美股道瓊工業指數週三 (20 日) 拉出連續 7 日收盤創新高，寫下 2013 年 3 月 15 日以來最長的連創新高紀錄。這樣的狂熱漲勢，已引發一些分析師近日對美股發出過熱警訊。《MarketWatch》整理出下列 4 張圖，代表 4 種說法。

財經部落格《The Daily Shot》指出，從圖一可見，《CNNMoney》的「恐懼與貪婪」指數目前已幾乎來到 2 年來最高的「極度貪婪」水準，顯示投資人心態恐怕太過安逸，面對意外負面事件爆發時，信心可能不堪一擊。

其次，美股「恐慌指數」VIX 及其他反映股市波動性的指數，目前也被指為展現出過熱跡象。技術分析師 Tom McClellan 週二 (19 日) 發文寫道，從圖二可見，追蹤美股短期趨勢的「14 日波動指數 (14-day Choppiness Index)」本週一已翻落至 1996 年 2 月 12 日以來新低，意味漲勢即將趨平。

McClellan 指出，14 日波動指數降至低點，意味美股的單向走勢已相當疲累，需要注入相當大的能量才能突破。例如 20 年前該指數創新低時，美股等了 3 個月才在衝新高。因此他警告，目前美股漲勢可能即將回跌。

曾任喬治城大學及紐約大學金融研究所教授的 Salil Methta 亦引述圖三分析道，VIX 指數越是徘徊在 12 點以下，美股走跌的機率便越高；以目前 VIX 處於 11 點左右來看，該指數繼續下跌的機率只剩 20%，意味已接近底部。換句話說，在「恐慌指數」翻漲機率較大之下，美股能否維持高價令人懷疑。

Asbury Research 首席市場策略師 John Kosar 週三則表示，即便他不預期美股長期走跌，但看來仍該回落。他從芝加哥選擇權交易所 (CBOE) 的美股買/賣權比率 (CBOE put/call ratio) 走勢，來窺探市場多空看法。圖四可見，美股買/賣權比率 5 日移動均線正衝上樂觀高峰，根據過去經驗，這預告美股將下跌。

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