彭博：Fed「英雄」孤掌難鳴 美國經濟恐每況愈下

美國聯準會 (Fed) 這個「英雄」，似乎已經越來越難獨力撐起美國的經濟大局。

《彭博社》報導，自從 2007 年金融海嘯暴發後，Fed 實行了長達八年之久的零利率政策、QE 購債、前瞻指引等措施，而這些作法也確實幫助到 Fed 一舉將失業率自高峰時期的 10%，降至目前接近自然失業率的 5%，但是美國就業市場的復甦力道，似乎已經走到了盡頭。

過去五年來美國平均每月新增就業人口約 20 萬人，而目前來看，美國就業市場已經越來越難達到此一水準，同時經濟成長的速度更是難以突破 2%。目前美國勞動力市場的邊際勞動力已經快速縮小，再加上 Fed 為防通膨出現飆升而進入了升息循環，種種現象皆暗示著美國經濟成長率極可能進一步下滑。

隨著美國 GDP 成長率表現持續萎靡，這也使得 Fed 官員們不得不更進一步地探究，究竟是何原因造成美國經濟在如此低利率水準，且又經過了史無前例地大規模 QE 寬鬆之後，美國經濟成長率的表現卻依舊成效不彰。

這個更深層的答案是：美國生產率以及人口結構以及其他長期性結構，正出現了嚴重的負面趨勢，而如果 Fed 想要一舉翻轉這樣子的長期問題，短期的貨幣政策恐怕成效將會非常有限。

聯準會 (Fed) 聖路易斯分行主席布拉德 (James Bullard) 便曾在 7 月 12 日接受媒體專訪時表示：「過去幾年來我們對於 Fed 的刺激政策談論了非常多，而刺激政策的目的就是要在幾個季度之內獲得成效。」

「但是我認為，這並不是思考美國經濟的長遠之道，我們現在迫切需要一個引導美國經濟前行的良好規劃。」布拉德說道。

而進一步綜觀 Fed 內部，似乎並不是只有布拉德一人喊出這樣的口號。

六月份 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 在參議院出席聽證時，亦曾經頗有怨言地表示，其他政府部會的「財政政策」並沒有扮演好應該應當扮演的角色。

市場解讀，葉倫此番言論是在提醒著美國經濟如果想單單靠著 Fed 的貨幣政策而成長，有一天 Fed 勢必將難以獨撐大局，而過度倚賴 Fed 的寬鬆政策，這也絕非是美國經濟未來的長遠之道。

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