道達投資手記：年線處再現懸念 A股下半年有奇蹟？

上週，大盤弱得有點沒脾氣。雖然週四反彈，結束了此前的五連陰，但周五滬指再次下跌26.19點，以3012.82點報收，3000點整數關口面臨考驗。

本輪反彈行情，市場在7月13日“沖頂”，隨後出現了一周多時間的調整。而隨著縮量調整的不斷延續，很多人開始擔心，今年下半年還有行情嗎？達哥與牛博士就未來行情展開討論。

牛博士：達哥，您好，此前滬指周線三連陽之後，上週市場開始調整了，你對上週市場的走勢如何評價？

道達：上週，市場之所以走得這麼弱，其中很重要一個因素是，其他一些重要指數，已經遇到了壓力位。比如，我近期經常提到的中證流通指數，以及深成指和創業板指數，其實都距離年線位置很近，這個位置的壓力還是比較明顯的。

不過，在上週日我們的對話中，我也曾經說過，滬指周線三連陽之後，市場出現一周到兩週的調整，這是比較正常的，並不一定會改變反彈趨勢。而從上週市場的表現來看，雖然市場運行情況確實很弱，成交量也明顯萎縮，但還沒有弱到無法接受的地步。

如果再看一下滬指的周線，上週滬指累計下跌了1.36%，其實也就只跌了41.48點，所以暫時也沒有必要太過擔心。之前我多次強調，滬指5週均線（目前位於2968點附近，如果本週不漲不跌的話，應該在2990點以上了），這是一個比較重要的點位，如果跌破這一均線，我會考慮減倉，如果不跌破，則繼續維持之前的倉位。所以，接下來我將依然按照這樣的計劃來控制倉位。

牛博士：不過，我覺得上週五市場的調整，還真是有些讓人擔憂，這對市場信心打擊不小。你認為今年下半年，A股市場還有行情嗎？

道達：如果要說整個下半年行情的話，這就把時間週期拉長了。

既然如此，我們不妨從滬指年K線的角度，再來看看今年的行情。今年第一個交易日，滬指以3536點開盤，這也基本成為全年最高點。截至目前，滬指年K線是一根幾乎沒有上影線的光禿禿的陰線。A股歷史上，類似這種光頭陰線的年K線，只在2010年出現過一次。

不過，當年的年K線存在17點的上影線。而在2010年的下半年，確實出現過一次較為有力的秋季行情。而今年，上影線只有可憐的2個點，可以忽略不計。所以，從這個角度看，似乎今年下半年的行情也不至於這樣就草草了事了。

牛博士：你覺得今年有沒有可能複制2010年的走勢？

道達：2010年下半年的行情，我還記得非常清楚。當時大盤在7月見底，走出了一波有力的反彈，8月和9月展開震盪。不過，真正的行情，從10月份開始，不僅指數站上了年線，而且險些突破年初的高點。

不過，今年能否出現當年那麼有力的反彈行情，我暫時不敢這麼樂觀。目前，滬指連4月份的高點都還沒突破，年初的高點在3500點上方，更有些遙不可及。所以，就行情未來的判斷來說，還是要走一步看一步。

另外，滬指年K線在2014年和2015年已經收出陽線，近20年來，滬指還沒有出現過年K線三連陽的走勢。

所以，我個人認為，今年下半年即便反彈行情還會延續，大家期望值不要太高。還有一點差點忘了提，馬上奧運會又要開始了，這似乎也不是什麼好消息。2008年和2012年兩屆奧運會，A股走勢都不樂觀，這個需要大家注意一下。