低利持續、自GICS獨立 REITs 在8月底前仍是偏多格局

◆ 看好美加、德國、亞洲區域

英國脫歐公投後，全球資金持續湧入具高配息優勢、防禦性佳的REITs市場，標普全球REITs指數近一個月上漲4.6%，今年以來更大漲了11.8%！台新全球不動產入息基金（本基金配息來源可能為本金）經理人謝夢蘭表示，各國央行延長低利率時間，金融市場資金更加寬鬆，短線資金將尋求避風港，REITs具收益型特性更受青睞，另一方面，REITs在今年8月底將獨立成為GICS第11大產業，將吸引機構法人增加配置比重，帶動資金持續流入，預期REITs 在8月底前仍是偏多格局。在市場佈局上，看好美國、加拿大、德國及亞洲區域的REITs表現。

謝夢蘭表示，美國及加拿大因與歐洲市場替代性高，在英國脫歐引發歐洲市場動盪之後，資金持續轉往美國市場，也帶動美國、加拿大REITs近一個月分別大漲6%及4.7%，表現優於其他市場。就基本面分析，美國仍相對全球穩健，6月新屋開工戶數月增4.8%，遠超出市場預估的月增0.9%，6月成屋銷售上升1.1%至年率557萬棟，較去年同期上升3.0%，並創2007年2月以來高點；另外，6月新增就業達28.7萬人，創去年秋季以來最大增幅，在強勁的經濟動能支撐下，美國REITs後市可望續攻。而加拿大REITs配息率高達5%以上，對中長線的退休基金或避險基金深具吸引力。

謝夢蘭指出，德國REITs在英國脫歐公投後不跌反漲，最大的因素在於德國本身消費市場大，得以支撐本身的經濟動能，且住宅供不應求情況嚴重，對房市價格帶來強勁支撐。兩德統一後德國房市長達10多年的空頭，幾無大型住宅投資，另外，近年來建築法規(環保/綠能)日益嚴格，德國建商毛利僅15-20%，亦壓縮投資意願，使得住宅供給嚴重不足，分析師估計，德國至少要增加6成的房屋供給量才能解決目前供不應求的窘境，可望持續推升房價及租金走勢。

謝夢蘭表示，利率及財報是影響REITs未來走勢的二大指標。在利率方面，受英國脫歐事件影響，預期Fed在7月及8月升息可能性不高，低利環境可望延續，有助於REITs產業的發展；至於財報方面，目前分析師預估美國REITs企業第二季獲利可望較去年同期成長5.6%，但在融資成本大幅下降下，REITs企業第二季獲利有機會較分析師預估的5.6%為高，將激勵REITs股價上攻。

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